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第一节 国际宏观数据及事件浅析
国际市场，本周最为引人注意的是伯南克的讲话， 17日伯南克在去众议院作证之前，提前公布了答辩的讲稿。单纯从讲稿来看，伯南克的态度依旧非常宽松。讲稿主要内容是为未来继续宽松所做的解释-----尽管美联储预期晚些时候削减资产购买，2014年中期结束资产购买，但同时提到经济形势不如预期则可能将资产购买计划维持更长时间；另外再度强调了只要失业率维持在6.5%上方就将一直维持零利率政策，即使失业率下降至6.5%，短期内也不会提升利率。伯南克再度为宽松政策辩护，否认宽松政策对长期资产价格以及债券市场有严重影响。
随后在伯南克开始就货币政策回答议员提问后，虽然依旧表示未来的货币政策需要视经济数据决定，但对量化宽松规模的缩减问题，伯南克表示绝大部分委员都同意在失业率降至7%时终止量化宽松。
而周四伯南克在参议院的作证内容几乎与周三相同。
总的来说，伯南克的讲话是模糊的，把六月份以及七月份的讲话“中和”了。可见在越来越接近QE收缩的敏感时间点，美联储的态度愈发谨慎。市场反应也较为冷淡，对于美联储未来的退出过程，市场似乎已经度过了起初的敏感期。
伯南克言论看起来更加温和，但没有新的温和的言论出现----这仍是使后期市场最为迷茫的，也注定市场的猜测和波动仍将延续。
同时，美联储所释放的 QE 退出预期虽然暂时弱化，但仍令中国市场面临较大的风险。由于美国经济经济复苏是借助楼市及股市再度泡沫化所产生的财富效应剌激居民消费支出扩张，并以此推动经济增长，因此，一段时期以来美联储的主要目标就是为美国楼市及股市复苏创造条件，正因为此，关于何时退出 QE 问题美联储在不同时间时常会出现相互矛盾的说法就不足为奇，然而，目前市场主流观点认为美联储有较大可能性自今年 9 月之后开始缩减购债规模。美联储所释放的退出 QE 预期无疑是吹响了国际跨境套利资本逃离新兴市场的集结号，国际热钱的快速逃离往往伴随新兴市场金融市场动荡，因此，中国市场后期仍面临较高的风险。
第二节 国内宏观数据及事件浅析
经济环境方面，上半年中国经济运行总体平稳，其中，GDP 同比增长 7.6%，规模以上工业增加值同比增 9.3%，固定资产投资同比增 20.1%，全社会消费品零售同比增 12.7%。但除了消费略回升之外，其他主要经济指标增速延续放缓的趋势，经济增速减缓具有内生的紧缩效应，这显然会加重投资者的悲观情绪。
货币市场环境方面，6 月末广义货币(M2)同比增长 14.0%，比上月末大幅下降 1.8 个百分点，但央行认为 M2 增速放缓符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求，并重申将继续实施稳健的货币政策。考虑到 14%的增速仍超出管理层年初制定的货币增速目标，而且经济增速放缓的趋势尚未触底，货币供应增速还将会进一步下降，货币增速的下降对于资本市场而言是一个负面的因素。
国内宏观经济方面，财政货币政策将继续维持现状的可能则在本周愈发明朗。
首先，7 月 14 日央行2013 年 7 月 20 日 有关部门负责人在接受新华社采访时表示，下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策。
其次，财政部明确提出今年不会出台大规模的财政剌激政策。
再则， 在7月16日召开的国务院经济形势座谈会上，国务院总理李克强指出，我国经济已步入新的发展阶段，必须更加注重依靠转型升级，“要适应新形势，统筹考虑稳增长、调结构、促改革，形成科学的宏观政策框架”。这次经济形势座谈会再次明确表明，新一届政府坚定了进行结构调整的决心，坚定了通过结构调整走新增长之路的决心。
总体说来，本届政府对未来中国经济转型思路十分明确，那就是统筹考虑“稳增长”、“调结构”、“促改革”，走新型增长道路。今年上半年 GDP 同比增长 7.6%，处于管理层能够接受的比较合理的区间，此外，今年上半年城镇新增就业达 725 万人，比去年同期增加 31 万人，就业形势保持总体稳定。由此，基本排除了近期管理层出台大规模的经济剌激政策的可能，也预示调结构、促改革仍将是今后一段时期的重点。
而17日，央行全面放开金融机构贷款利率管制，利空银行板块，却利多实体经济。中国人民银行决定，自 2013 年 7 月 20 日起全面放开金融机构贷款利率管制，对银行利差收益有压缩作用，因而短期利空银行；但它却有助于降低实体经济融资成本，有助于增强实体经济发展。
第三节 未来一周财经数据关注
星期一：7 月 22 日
美国：6 月成屋销售总数年化，6 月芝加哥联储全国活动指数
星期二：7 月 23 日
中国：7 月汇丰中国制造业 PMI 初值
美国：7 月里奇蒙德联储制造业指数，5 月 FHFA 房价指数月率
欧元区：7 月消费者信心指数初值
星期三：7 月 24 日
美国：6 月新屋销售总数年化，7 月 Market 制造业 PMI 初值
欧元区：7 月制造业 PMI 初值
德国：7 月制造业 PMI 初值
日本：月未季调商品贸易帐
星期四：7 月 25 日
美国：6 月耐用品订单月率，7 月 20 日当周初请失业救济金人数
欧元区：6 月货币供应 M3 年率
德国：7 月 IFO 商业景气指数
日本：6 月企业服务价格指数月率
新西兰：联储利率决定
星期五：7 月 26 日
美国：7 月密歇根大学消费者信心指数终值
德国：6 月实际零售销售月率
日本：6 月全国核心 CPI 年率
