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4月17日-4月23日当周宏观简析

作者:期货学院韩谊 | 发布时间:2023-04-23 | 浏览: 33310次

   4月17日-4月23日当周宏观简析

   海外,21日公布的美国4月Markit制造业PMI、服务业PMI分别回升至50.4和53.7,均超市场预期。美国制造业PMI自去年年末以来首次回升至50荣枯线以上,凸显在居民需求仍较为强劲下,美国工业生产具备较强韧性。由于供给端生产能力决定GDP强弱,工业生产较强意味着美国今年经济可能是超市场预期的。除美国之外,欧日英4月制造业PMI均处于荣枯线之下,服务业PMI反弹至53.7,虽然弱于欧元区的56.6,但回升态势意味着3月美国小银行危机尚未对美国服务业信心造成冲击,从居民零售消费数据来看,在规模仍大的超额储蓄作用下,美国居民消费仍远强于海外其他发达经济体。

    在本周公布的最新一期褐皮书中提到,在3月美国银行业危机事件过后,贷款规模和信贷条件都出现收紧,但美国经济并未出现大幅走弱,这一点在最新PMI数据中也有所体现,这样,虽然加息或远,但市场对于美联储年内降息时点预期会后移。

    国内,统计局公布数据,一季度国内生产总值同比增长4.5%,预期增4%。中国3月工业增加值同比增长3.9%,预期增4.2%。3月份,城镇固定资产投资同比增长5.1%,预期增5.3%。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%,预期增7.2%。

  一季度经济增速超市场预期,全年经济增速实现5%以上可期。随着疫情防控快速过峰,经济内生增长动能快速修复,稳增长政策不断加力,经济基本面逐步改善,我国一季度GDP同比增长4.5%,较2022年四季度的2.9%明显回升,同时亦好于市场预期,2023年一季度经济开局良好。考虑到经济稳增长政策效能加快释放、需求渐进修复及同期低基数效应等因素,经济增速数据表观将强于现实,

     总体来看,从数据上一季度经济运行好于预期,经济恢复步伐加快。随着疫情防控快速过峰,国内延续修复态势,经济数据有所分化,工业生产渐进修复、投资增速边际放缓,消费数据表现亮眼,成为经济复苏的主要推动动力。总体来看,一季度经济运行好于市场预期,而二季度受低基数影响,同比增速将大幅上行。往前看,去年二季度尤其是4月受疫情冲击较大,不少宏观经济指标基数明显下行,意味着今年4月和二季度同比增速将大幅上升。但随着疫情后的经济快速修复告一段落,二季度环比增长动能可能较1季度明显回落。预计货币政策进入观察期,短期内宜静不宜动,维持流动性总量合理充裕即可,宽松力度大概率边际有所减弱,降息必要性进一步下降,信贷投放节奏或有所放缓。

  4月24日-4月28日当周,美国3月营建许可月率修正值,美国3月季调后新屋销售年化总数,美国3月耐用品订单月率初值,欧元区4月经济景气指数,美国截至4月21日当周初请失业金人数,和中国劳动节可以关注


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