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第一节 国际宏观数据及事件浅析
美国谘商会8月5日公布，美国 7 月谘商会就业趋势指数为 112.16，触及 2008 年6 月以来高位，较上年同期上升 4.1%。6 月美国谘商会就业趋势指数修正为 111.67，初值为 111.64。在不缩减宽松的情况下，预计美国经济在下一季度的增长将加速。而经过前期的大起大落，美联储与市场的沟通在重新发挥作用。高企的美债收益率暂时受到了压制，美股继续维持在高位进行震荡，强劲的美元走势得到了控制。值得关注的是，与前期的模棱两可观望性的表态不同，本周出场的美联储官员，不管鹰派还是鸽派都开始鼓噪削减QE 了，虽然没有明确退出的时间，但当局似乎希望美元能够维持在其所乐见的区间
本周欧元区公布的一系列数据抢眼，尤其是英国和德国的良好表现，让市场似乎看到欧洲的经济复苏就在眼前。首先是欧元区服务及综合PMI 的强劲反弹， 英国的制造业指数创下15 年新高；其次欧元区6 月零售销售同比只下降了0.9%， 好于预期的1.3%；再就是英国6 月份工业产出年率增加了1.2%，创2011 年1 月份以来的最大升幅；德国的6 月制造业订单也增加了3.8%，创了8 个月的新高。 尽管夹杂着希腊的高失业率问题、意大利的高债务问题等等负面消息，然而欧洲债券市场好像并未在意，西班牙和意大利的10 年期国债收益率持续在走低。可以看出，目前市场对于欧元区的未来比较乐观。
在金融危机爆发以后，货币政策以量化宽松为特征的美国经济率先走出泥潭。尽管QE中长期对经济是否有不良影响还没有表现出来，但它的确在短期内推动了经济的加速复苏。这不仅在美国得到验证，近期欧洲数据的亮丽表现，是在其降息以及欧洲央行改变为宽松立场之后开始出现的。而欧美国家的经济形势不断好转，也刺激了中国出口订单的增长，导致国内包括PMI、工业增加值以及进出口贸易等一系列经济数据的改善。近期全球宏观数据整体向好，加之美元的疲软，支撑商品市场短期内的反弹。
不过值得警惕是，美国的经济数据对美元提供的上行动力变弱过程中，近期有一个有趣的现象。当良好数据发布后，原油下跌，美元指数下跌，美股下跌，黄金上涨。因为数据好于市场预期，通常情况，此类数据会导致美元走强，原油走强，反之亦然，而黄金走弱。但是实际市场反应完全有悖于我们常规的判断。我们认为，市场这种走法背后的逻辑是美国的QE是美国经济复苏强劲的原因。如果是这样的话，就不难理解市场的反应了。美国经济数据好于预期，增强了市场对美联储退出QE的预期，因此预期美国经济在QE退出后难以维系现在的复苏势头。因此，美元指数下降，美股和原油下跌，而黄金上涨。以上只是我们对于市场反应的一些解释。具体背后的逻辑对与错，有待后期验证------美国近期开始着手准备缩减量化宽松政策，欧美经济数据能否持续乐观还有待观察，而美元是否会一直疲软更是值得怀疑。
第二节 国内宏观数据及事件浅析
本周中国多项宏观数据出炉。
7月中国CPI同比增长2.7%，PPI同比下降2.3%，而6月时分别为同比增长2.7%和同比下降2.7%。
7月外贸总值3541亿美元，同比增7.8%，出口1859亿美元，同比增5.1%；进口1681亿美元，同比增10.9%。此前经济学家纷纷预测7月份外贸数据将呈现回暖态势，但进出口分别增长10.9%及5.1%，这大大超出了2.9%及3.5%预测均值，较6月份-0.7%和的-3.1%的双负增长更是出现大逆转。
7月份固定资产投资（不含农户）同比增长20.1%，环比增长1.58%，与6月增速持平。2013年1-7月份，全国房地产开发投资44302亿元，同比名义增长20.5%，增速比1-6月份提高0.2个百分点。从施工和新开工项目情况看，1-7月份，施工项目计划总投资684380亿元，同比增长18.8%，增速与上月持平；新开工项目计划总投资201045亿元，同比增长13.2%，增速比1-6月份回落1.9个百分点。
2013年1-7月份，全国房地产开发投资44302亿元，同比名义增长20.5%，增速比1-6月份提高0.2个百分点。
2013年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.7 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份加快0.8个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.88%。1-7月，规模以上工业增加值同比增长9.4%。
2013年7月份，社会消费品零售总额18513亿元，同比名义增长13.2%。1-7月份，社会消费品零售总额129277亿元，同比增长12.8%。
7月末，广义货币(M2)余额105.24万亿元,同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；狭义货币(M1)余额31.06万亿元,同比增长9.7%，分别比上月末和上年同期高0.7个和5.1个百分点。7月人民币贷款增加6999亿元，同比多增1598亿元。
国家统计局公布，7月内地发电量增速加快，按年升8.1%，至4,795亿千瓦时，升幅较6月扩大2.1个百分点。按月升12.7%。
7月份，国家铁路货物发送量25979万吨，环比下降了16.24%。相比去年7月的3.05亿吨大幅下降14.75%。
除了外贸数据意外强劲外（这点遭到市场质疑），固定资产投资和房地产投资增速并未明显走强，其中新开工项目计划总投资同比增长速度还在下降，而这往往代表半年后的大宗商品需求前景，因此次轮市场的上涨基础并不牢固，包括原油、铁矿石、铜在内的大宗商品进口强劲更应视为补充库存的需要。
从相对比较可靠的经济数据——铁路货运量来看，同比大幅下降似乎意味着经济离企稳还有一段距离，而数据的不均衡在积极因素后面也存在一些隐忧。
具体图文分项数据分析，请参见期货学院“图表看经济0729-0809”
第三节 下周宏观事件与数据展望
周一：日本二季度GDP、工业产出、物价和字数。
周二：德国CPI、经济景气指数，欧元区工业产出，英国物价指数，美国零售销售，日本央行会议纪要。
周三：欧元区各国GDP，美国PPI，英国央行会议纪要。
周四：美国CPI、工业产出、房地产市场指数。
周五：欧元区CPI、贸易余额，美国新屋开工、营建许可、消费者信心指数。
