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1114-1120当周宏观经济简析  

作者:期货学院韩谊 | 发布时间:2022-11-19 | 浏览: 2449次

1114-1120当周宏观经济简析

 本周,美国中期选举公布,共和党众议院控制权,民主党赢得参议院控制权。从职能划分来看,众议院拥有提案权,特别是税务议案和弹劾的提案权,而参议院可以审核并批准这些提案,以及有权任命高级官员。在失去众议院控制权后,美国总统拜登在内政方面会受到更多掣肘,但是参议院仍在民主党手中,拜登受到的冲击有限。为了应对两年后的总统大选,在内政受掣肘的情况下,拜登可能更多将精力倾注在外交方面,有可能出台更为激进的外交政策,中国面临的压力仍较大。

   国内,15日,国家统计统计局公布10月经济数据,10月工业增加值同比增速、固定资产投资累计同比增速、社消零售总额同比增速、全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.8%、-0.5%、5.5%。本月数据整体来看,供给下滑但不算太差,需求表现孱弱,尤其是疫情冲击领域和地产投资,但当前已经站在新一轮政策发力期。首先,疫情确实压制短期经济增长和政策的乘数效应,但防疫政策调整旨在缓解疫情对经济的冲击,对应未来长期经济预期的修复;其次,地产投资仍然在下滑,但是政策已经开始进行积极调整,包括近期房地产融资政策。

   16日,央行发布《2022年第三季度货币政策执行报告》,作出全球经济下行风险加大、国内经济恢复基础尚不牢固,但国内有效需求复势头日益明显、未来通胀升温潜在可能性值得高度警惕的经济基本面判断,预计下一阶段货币政策稳健偏宽松总基调未变,但取向上略偏谨慎,超出市场预期,短期内货币大幅加码概率减小。此外,报告对房地产定调更为积极,预计地产融资支持力度或持续偏强,报告提示未来人民币汇率走势或总体无忧

    整体看,经济相对疲软的情况下,货币政策并未走向转向,今年底至明年初总体基调大概率仍保持稳健偏宽松。央行判断当前经济恢复基础仍不牢固,特别提出居民预防性储蓄上升制约消费,仍需要加大房地产政策落实力度,尤其是近期保主体相关政策。往后看,我们认为明年一季度后货币政策或逐步回归中性,央行对明年通胀的关注显著上升,尤其提出疫情防控优化等将带动总需求恢复,叠加前期较高的M2以及春节错位因素,可能造成通胀反弹。

    未来政策上 ,货币政策基调上,内外部环境决定今年货币政策总基调仍保持稳健偏宽松,明年初通胀压力掣肘货币政策,政策或逐步回归稳健偏中性。而货币政策目标上,币值稳定关注度提升,关于经济增长的表述有所转变,“质的有效提升和量的合理增长”是关键。于是货币政策工具上,结构性货币政策是今年至明年的主力,是否降准降息取决于经济恢复情况。最后房地产政策上,加大存量政策落实力度为主,进而产生保项目、保需求的效应。

11月21日-11月25日当周,重点关注欧元区11月消费者信心指数初值,欧元区11月Markit制造业PMI初值,美国截至11月19日当周初请失业金人数及日本11月CPI。需关注美联储11月会议纪要。


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