春节假期宏观趋向分析及重要数据提示

作者：期货学院韩谊 | 发布时间：2022-01-28 | 浏览： 29231次

春节假期宏观趋向分析及重要数据提示

就在春节的假期之前，27日，美联储在2022年首次议息会议上维持基准利率不变，维持现有每月资产购买规模减少300亿美元的速度不变，预计将在3月初结束资产购买。随后美联储表示很快会适当地提高联邦基金利率，并表示将在加息后开始缩减资产负债表。

随后金融市场做出了很正常的反应，美股出现跳水，美债收益率和美元指数大涨，黄金价格下跌，但从更长时间短上，市场并没有真正能够形成固定的理解，最主要是美联储面临两难，一面是要打压通胀预期，另一面要保留一定的灵活性，鉴于疫情、供应链仍面临不确定性，过于鹰派的政策可能会抑制经济增长。因此虽然鲍威尔新闻发布会更加鹰派，试图做好预期管理，但整体看下来并未安抚市场，反而加深了市场的不确定性。

现在的问题是美联储的矛盾，鲍威尔先是指出当前经济前景十分不确定，疫情远没有结束，供应链问题可能持续到2023年以后，会导致通胀超预期---这显然很危险。但随后鲍威尔强调加息的空间很大，就业方面并不会拖累加息，不排除今年后续每次会议都加息的可能性---这本身就是忽视风险。

　　当前金融市场的动荡实际已经暗示最好延缓加息，否则经济好转不在，市场这一表示--你别紧缩，否则死给你看--希望会使得美联储暂停紧缩，但美联储目前不买账。这是混乱的根源。美国为什么这么着急呢？抗通胀的经济层面理由似乎充分，一是高通胀压制消费者信心、抑制消费需求，威胁经济增长前景；二是全球供应链压力仍未明显缓解，特别是上游能源涨价、芯片短缺严重，导致供给型通胀依然持续。但是，渐进紧缩也是选择，为什么这么急切？这很大程度是政治正确的表现，当前政治层面，拜登政府被通胀问题困扰，民意支持率持续下滑创出新低，民主党在中期选举上丢分太多，拜登需要美联储加息抗通胀挽回支持率，在一定程度上，激进紧缩可能有助于迅速降低通胀，自然是选择。

在这一点上，我觉得美联储很有赌性，我的评价是：政治正确，无暇他顾。大火烹鱼，过犹不及。顺也平平，败则闪崩。孤注一掷，赌上国运。----希望美国只是嘴里嚣张手头谨慎，反而安全一些，否则由滞涨转向通缩。很可能紧跟十年萧条---当然，它也有赌赢的可能，但无论如何，骰子一扔下去，在落定之前就存在着无数的变量。

春节的这几天，肯定影响不会那么快出来，但对国际市场负面影响肯定存在，尤其是缩表还有待下一次会议讨论，缩表恐慌或将继续扰动。27日国内金融市场的下跌就是一个明证，资本在放大美国紧缩的效应，在金融市场上借机兴起风浪，毕竟谁都知道美联储加快转向加息或将推动全球或开启加息周期。美联储议息会议同一天，智利央行宣布再次加息，加拿大央行表示示也将尽快加息。美联储政策收紧的外溢效应逐渐释放，通胀压力大、对外依赖度高的经济体将被迫选择加息防风险。中国也不可能独善其身，而春节长假意味着有一周时间市场难以对外围作出反应，利用恐惧掀起风潮可想而知。

因此，春节期间全球市场的波动虽然不会是单边的，会继续大幅高频振荡，但预计也将继续对国内金融市场造成至少是情绪上的负面扰动和恐慌，但我们在看到外围紊乱和国内经济的“软着陆”意向的压制因素外，也要看到一些积极因素，目前经济数据虽然更向问问方向靠拢，但为达到这一目的，国内政策在这一混乱期预期将特别偏向于稳增长，总体基调偏向于宽松，一季度预计是各方面逆周期调控政策的密集落地期，甚至春节期间也很可能做出某些维稳态势或提出某些宽松政策和标题，期间国内的政策利好有望一定程度上对冲春节期间外部因素的负面影响，节后将步入“看政策”交易阶段，因此，要做好长期偏消极波动的准备，但节前最后一天和节后前一两天恐慌性交易似无必要，不过的确需要关注一下那些利用外围挑动市场“自己吓自己”气氛的资本流动情况以判断场内短期的振荡动向。

28日是国内市场节前最后一天，可能出现一定反弹，但由于外围变数多，不宜赌性操作。给自己的资产适度降低杠杆，风险资产保持较低安全持仓更好些，我们也将随时关注春节期间外围发展，在节后交易前作出通报和思路，祝各位投资者平安快乐，欢喜过年。

下面，是春节期间较为需要注意的外围数据，请大家关注。

2022年春节期间关注数据

2022年01月30日周日