道通早报（12月30日）

豆粕

隔夜外围美元收低于95.94部位；人民币离岸价收升于6.36。欧美股市涨跌互现。美股零售股偏强，市场大体克服了对疫情变种病毒的恐惧。NYMEX2月原油上涨0.58美元，结算价报每桶76.56美元。此前官方数据显示，上周美国原油和成品油库存均下降，盖过了对新病例增加可能拉低需求的可能。芝加哥(CBOT)近月大豆下跌，因技术性卖盘，交易商表示，对不利天气将影响主要出口国巴西产量的担忧让价格仍维持在接近8月以来最高的水平，并在尾盘提振主力合约。CBOT 1月大豆结算价下跌2-3/4美分，报每蒲式耳13.56-1/2美元；交投最活跃的3月大豆上涨3/4美分，报每蒲式耳13.68-3/4美元。CBOT 1月豆油收涨0.15美分，结算价报每磅56.70美分；交投更为活跃的3月豆油收涨0.24美分，报每磅56.91美分。1月豆粕结算价跌0.5美元，报每短吨415.40美元；交投最为活跃的3月豆粕收跌0.9美元，报每短吨408.20美元。巴西最大大豆产地马托格罗索州的大豆种植户已开始收割大豆，产量有望突破1.4亿吨，创下纪录新高。Commodity Weather Group表示，尽管本周巴西东南部和巴拉圭的部分地区仍有降雨，“更潮湿的天气模式仍然存在，但并没有益处”。该机构表示，下周巴西和巴拉圭部分地区的天气压力也将持续存在。气象预报员和机构表示，巴西南部地区本年度大豆和玉米作物收成预计将减少，因农田受到干旱影响。在美国农业部月度油籽压榨报告出炉前，10家分析机构平均预期，美国11月大豆压榨量预计为575.3万短吨，或1.917亿蒲式耳。压榨量预估区间介于1.899-1.957亿蒲式耳，预估中值为1.915亿蒲式耳。美国农业部将于1月3日2000 GMT（北京时间1月4日凌晨04:00）发布月度压榨报告。针对行业分析师的一项调查显示，分析师平均预计，截至12月23日当周，美国大豆出口销售量料为70-124万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计料为70-120万吨，美国2022/23年度大豆出口销售料介于0-4万吨。美国农业部定于北京时间周四21:30公布周度出口销售报告。

框架如前，美豆于12.5上方与全球需求相对接并跃升至13元上方增添南美天气升水。近日价格受年末兑利压力有所反复。大连盘被动跟随。5月油粕比略反弹至2.75。预计粕5日内围绕3200波动，宜灵活。　

（农产品部）

玉米

芝加哥12月29日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨。巴西南部和阿根廷玉米作物受到恶劣天气影响，技术买盘活跃，支持了玉米价格。气象预测机构以及咨询机构称，由于天气干燥，本年度巴西南部地区以及阿根廷的大豆和玉米产量可能低于预期。分析师称，市场对于美国谷物需求规模以及如何影响全球库存的看法开始出现分歧。他指出，虽然美国谷物出口总量低于上年同期，但是目前玉米销售数量已经超过市场预期。与此同时，国内需求也呈现增长态势，消耗库存。美国能源信息署发布的报告显示，过去一周美国乙醇库存下滑，而不是市场预期的增加。这也是乙醇库存连续第二周下滑。截至12月24日当周，美国乙醇日均量为106万桶，低于一周前的水平。乙醇库存下滑2.9万桶，为2068万桶。巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年巴西玉米出口量预计为2070万吨，创下2016年以来的最低点。

大连玉米夜盘从低位反弹收高。国内玉米市场供需环境虽然仍处于紧平衡状态，但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场，加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大，而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段，饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望，这都将继续压制玉米市场，使其中短期维持偏弱走势。

操作上建议观望为主。

（农产品部）

棉花

隔夜美元回落，美股震荡。国内外盘面看：国内外棉花期货图形走势很好，行业内外的人很关注棉花行情。美棉ICE运行在110美分附近，从年初的80美分一路上涨至110美分，期间的回调有两次，均与疫情相关，美棉上涨的主要逻辑美棉加工进度慢，签约率高。年后市场焦点转向行业消费和装运情况，包括种植预期/天气情况；宏观上关注中美关系，中美的货币政策。近期美棉3月合约围绕110美分高位震荡。郑棉合约间呈近高远低，1-5价差1355元，5-9价差940元，5月主力合约最新价格20215元，从合约排列看出市场看淡未来，不过未来的利空能不能全部兑现，如果不能出现修复行情也很可观？现货价格在22027元，基差在1812元；棉纱价格28350元，阴跌，纺织厂利润亏损在1000元附近；涤纶短纤价格在6980元，棉涤价差16000元附近；交易所仓单量12490张，有效预报1939张，累计折货57万吨；综上，中长期看，年后纺企复工，进入北半球种植季（普预期增加种植面积成为主流，天气阶段炒作预期差），全球运力缓解后，内外2000-3000元以上的价差会不会出现供应大幅改善，然后传导国内高价棉，然后叠加需求，中长线的行情还是可以期待的。

年前的短期行情看，1月进入交割月，基差需要修复，带动期价反弹反弹，不过当前需求也乏力，纺织厂持续亏损，对高棉价承接力度很弱，尽量压低原料需求，近期震荡对待，区间参考19700-20400元。

（苗玲）

螺纹

钢材周三价格窄幅震荡，螺纹2105合约收于4354，热卷2105合约收于4496。现货方面，29日唐山普方坯出厂价报4270（-20），上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)4750元（-20），热卷现货价格(4.75mm)4850元（平）。

工信部召开“十四五”原材料工业规划新闻发布会，到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平，钢铁行业吨钢综合能耗降低2%，探索建立钢铁等行业错峰生产机制，严禁新建扩大冶炼产能项目，严格落实产能置换，鼓励龙头企业实施兼并重组，打造若干世界一流超大型钢铁企业集团，大幅提高铁金属国内自给率，废钢比达到30%以上。

据Mysteel统计，本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2940元/吨，平均钢坯含税成本3977元/吨，周环比上调3元/吨，与12月29日当前普方坯出厂价格4270元/吨相比，钢厂平均毛利润293元/吨，周环比下调153元/吨。

12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天。若如期停复产，则预计明年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天。

钢材市场目前供应端恢复缓慢，12月长短流程均表现弱势，产量恢复预计延后至明年1月开始。需求端由于逐渐进入消费淡季季节性回落明显，同时目前较高的钢材价格也对冬储需求造成影响。库存在低产量的影响下仍然保持降库，但后期预计产量回升后拐点将现。钢材市场运行逻辑由前段时间对明年消费恢复的炒作，逐渐转向产量恢复库存回升的预期，短期将保持回调整理的态势，震荡运行。

建议短线交易为主。关注后续产量恢复情况，以及未来的需求兑现。

(黄天罡)

铁矿石

      昨日进口铁矿港口现货全天价格下跌1-20。青岛港PB粉768跌17，超特粉468跌7；曹妃甸PB粉770跌20，超特粉477跌8；天津港PB粉828跌1，混合粉580跌10；江内港PB粉799跌16，混合粉605跌10。

    市场调研，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天。若如期停复产，则预计明年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天，折合铁矿石需求环比增加8-11万吨/天左右。

    当前市场关注的是钢厂的实际复产和年底补库情况，节前补库逐渐进入到尾声，一月份会有部分高炉复产，但在采暖季和冬奥会影响下，铁水产量恢复空间有限，港口高库存也压制价格的上方空间，宽松格局不变。

短期市场呈现宽幅震荡态势，波段交易。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，双焦现货稳中偏强，焦炭第一轮提涨市场部分接受。山西介休1.3硫主焦1930元/吨，蒙5金泉提货价2080元/吨，澳洲主焦到岸价363美元/吨；吕梁准一出厂价2500元/吨（+100），唐山二级焦到厂价2550元/吨，青岛港准一焦平仓价2700元/吨。

各地产销，当前各地延续常态化检查，且环保原因矿方无法过量囤库，煤矿生产积极性一般；需求端，洗煤厂参与采购，叠加前期限产焦企均有提产计划，焦煤供求相对偏紧；焦炭市场，焦企开工比较平稳，需求端，由于12月23日生态环境部发声，冬奥对于钢厂生产的影响预期减弱，铁水产量有望回升，叠加冬储因素，补库节奏可能加快。

工信部召开“十四五”原材料工业规划新闻发布会。“十四五”不再分别制定石化化工、钢铁等行业规划，而是将原材料工业整合起来做一个规划。到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。严禁新建扩大冶炼产能项目，严格落实产能置换、项目备案、环评、能评等政策规定。到2025年，资源保障能力明显提升，大幅提高铁金属国内自给率，废钢比达到30%以上。

双焦现货价格仍旧偏强运行，煤矿生产收缩，焦钢企业及贸易商库存低位、有补库需求，继续带动现货反弹。但未来伴随气温下滑、终端需求的继续回落，补库或进一步加快，补库结束后，现货价格将重新面临回落压力。

盘面近期在现货偏强、拐点风险的双向影响下，高位震荡增强，观望为主，关注今明两日公布的钢材、双焦产存数据。

（李岩）

铝

昨日沪铝高开震荡，沪铝主力月2202合约开盘19860元/吨，尾盘收至19910元/吨，涨150元，涨幅0.76%；现货方面，29日长江现货成交价格19910-19950元/吨，涨170元；广东南储报19990-19960元/吨，涨110元；华通报20010-20030元/吨，涨140元。持货商积极出售保值货源，接货方采购积极性好于昨日，整体交投向好，成交一般。

SMM讯，29日山东1A60普铝杆加工费出厂价升水200-升水250元/吨，均价录得225元/吨，较昨日跌100元/吨，河南地区1A60铝杆加工费在180-250元/吨，实际成交略低，内蒙古地区1A60铝杆加工费下浮。

夜盘铝价加速上行，涨1.43%。国内动力煤及氧化铝价格继续走低，电解铝成本跌回1.8万元/吨以下，成本支撑减弱，加上黑色系金属大跌拖累工业品情绪，多头减仓离场，铝价跟跌。但海外铝供应忧虑仍然存在，欧洲电价飙升，欧洲铝企减产停工规模很可能进一步扩大。下游消费表现相对平稳，国内社会库存连续近两个月去库，对铝价下方仍有支撑。需要重点关注欧洲能源短缺的发展和欧洲铝企受电价的影响情况，预计沪铝短期维持高位。

区间内偏多操作，逢高止盈。

（有色组）

镍

&

不锈钢

12月29日，1#进口镍价格148950元/吨(-500)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价150900元/吨(-750)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨18000(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17950元/吨(-)。

截止12月24日，镍矿港口库存合计(10港口)762.85万吨(周+13.98)；2021年12月23日全国主流市场不锈钢社会库存总量61.19万吨，周环比下降9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量35.02万吨，周环比下降11.87%，热轧不锈钢库存总量26.17万吨，周环比下降7.03%。

12月29日，民营304四尺冷轧不锈钢价格跌50至17200元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至2.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至-1.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至-14.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.6%至-1.7%。

在高通胀压力下，美联储货币政策正常化进程有望加速，这将给全球金融市场带来压力。同时，下游不锈钢消费需求弱于预期。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

动力煤

12月29日，秦皇岛山西产动力煤(Q5500)市场价850元/吨(-30)。秦皇岛港库存为491万吨(-10)。

国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍科学精准做好元旦春节期间疫情防控有关情况。会上，交通运输部应急办副主任卓立介绍，2022年春运将从1月17日开始至2月25日结束，共40天。

随着秋冬节供暖消费旺季的到来，在消费需求的支撑下期价将逐步趋稳。

操作上，短期观望或短线交易。

（甘宏亮）

天胶

昨日欧美股市互有涨跌，主要金融市场保持偏强局面，内涵波动仍较为明显。国内大宗工业品昨日小幅反弹，近期保持纠结反弹的局面，对胶价的刺激作用有限，后市继续关注整个板块的走向。行业方面，昨日泰国原料价格持稳为主，割胶旺季下的供应压力依旧较大，国内现货市场保持刚需采购，上海20年SCRWF主流价格在13650—13750元/吨；上海地区SVR3L参考价格在13250—13300元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在12450—12500元/吨。轮胎市场表现偏弱，国内终端替换需求疲弱。

技术面：RU2205昨日小幅冲高回落，阶段性的保持偏强震荡的局面，不过14800-15000压力继续发挥作用，在当前位置持续震荡之后，投资者应密切关注后市多空的博弈突破方向。

操作建议：波段交易为主，密切关注短期博弈突破方向，可尝试波段跟随。

（王海峰）