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0610-0614 当周宏观数据分析
第一部分 数据整合
1 中国5月信贷增速大幅放缓
9日，央行公布初步统计，2013年5月份社会融资规模为1.19万亿元，比上月少5763亿元。5月社会融资总量连续第二个月大幅下跌，环比下降约1/3，新增银行信贷过去两个月也大幅下降。
2 国家统计局：5月CPI同比升2.1%PPI同比降2.9%
9日，国家统计局公布，5月CPI同比升2.1%，预期升2.4%；PPI同比降2.9%，连续15个月同比下滑，预期降2.5%。自1996年10月公布PPI以来，PPI出现连续超过10个月下滑的年份分别为，1997年6月至1999年12月，2001年4月至2002年11月，2008年12月至2009年11月。
2013年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.2%；食品价格上涨3.2%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.8%。1-5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。5月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，农村下降0.5%；食品价格下降1.6%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.8%，服务价格持平。
2013年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。
3 5月中国进出口增速暴跌且均远低于预期
海关统计显示， 5月出口增长1%，远低于市场预期的7.4%，4月增长为14.7%。5月进口增长-0.3%，远低于市场预期为的6.6%，4月增长为16.8%。5月份，我国进出口总值2.15万亿元人民币（折合3451.1亿美元），增长0.4%。其中出口1.14万亿元人民币（折合1827.7亿美元），增长1%；进口1.01万亿元人民币（折合1623.4亿美元），下降0.3%；贸易顺差1278.4亿元人民币（折合204.3亿美元）。
海关报告称，数据暴跌的原因是：一方面是对港套利贸易基本得到遏制，内地与香港贸易快速回落；另一方面，是受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。
4 5月全社会消费品零售同比增12.9%
2013年5月份，社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长12.9%（扣除价格因素实际增长12.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额9371亿元，增长10.7%。
5 1-5月房地产开发投资同比增20.6%
2013年1-5月份，全国房地产开发投资26798亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。1-5月份，商品房销售面积39118万平方米，同比增长35.6%，增速比1-4月份回落2.4个百分点。1-5月份，房地产开发企业到位资金45115亿元，同比增长32.0%，增速比1-4月份回落1.5个百分点。5月份，房地产开发景气指数为97.26，比上月回落0.09点。
6 1-5月固定资产投资同比增20.4%
2013年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）131211亿元，同比名义增长20.4%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1.43%。
7 1-5月规模以上工业增加值同比增9.4%
2013年5月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比4月份回落0.1个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.62%。1-5月，规模以上工业增加值同比增长9.4%。
第二部分 数据简评
从5月份各项宏观经济数据可以看出，中国经济复苏过程中结构性矛盾依然非常突出：实体经济疲弱但房地产市场依然火热（虽然已有所降温）；重工业同比增速明显回升但发电量回落，产能过剩仍存；信贷增速大幅放缓，且信用扩张对GDP的拉动效应逐渐减弱，二季度中国经济增速恐将继续放缓。目前 去过剩产能的局面还会持续一段时间，因此中国经济回升短期面临较大压力。经济增长模式的改革不可避免要带来经济增速的放缓，但当前经济虽然弱势，但如能持续稳步推进有效改革，国内经济仍有望实现转型升级，其中的转型博弈则依然值得关注。
而上周五发布的金融稳定性报告也显露了央行的动向：控制对地方融资平台和房地产商的信贷；抑制资金通过影子银行系统进入各行各业。由于央行给信贷拉刹车，企业、政府的基础设施项目以及房地产商融资变得更加艰难，这可能导致中国经济增长进一步放缓。
