1125-1201 当周宏观点评

1125-1201 当周宏观点评

第一节  国际宏观数据及事件浅析        

    本周国际方面，由于美国感恩节，节前资金谨慎，获利了结整体波动有限。欧洲方面，低通胀与高失业率愈加尖锐，除了德国经济数据仍有亮色，其他国家基本乏善可陈。这种状况或使得欧洲央行货币政策加大力度放水。尤其是欧洲央行公布数据显示，欧元区 10月 M3 增长不及预期，比增长下降至 1.4%，为两年内最低，远低于欧洲央行 4.5%的目标。调整了证券和零售之后的私人部门贷款同比下降 1.7%，也低于 9 月的下降 1.6%。值得注意的是，各国的数据并不均衡。法国公司贷款表现较好，但意大利的公司贷款同比下降 5.7%，葡萄牙下降 6.6%，西班牙 19.3%。这意味着，欧洲的复苏正朝着一个信贷不足的方向前进，投资不再成为增长的引擎，使得人们所期望的投资复苏至少在未来 6 至 9 个月内不可能发生。在这种情况下，欧洲央行有可能在接下来的一两个月内推出 QE，或者推出 LTRO 并采取负存款利率，或者把回购利率再降 15 个基点，这使全球宽松格局难以转变，确认这点后，下周公布的美国非农将使后期全球政策略微明朗化，值得关注。

第二节   国内宏观数据及事件浅析      

     国内,最新公布的工业企业利润同比继续高速增长，环比略有下降，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46263.2亿元，比去年同期增长13.7%，增速比1-9月份提高0.2个百分点，其中，主营活动利润46884.2亿元，比去年同期增长5.4%，增速比 1-9 月份提高 0.1 个百分点。10 月份，规模以上工业企业实现利润总额 5810.4 亿元，比去年同期增长 15.1%，增速比 9 月份回落 3.3 个百分点，其中，主营活动利润 5669 亿元，比去年同期增长 6%，增速比 9 月份回落 1.5 个百分点。而随着政策力度的减缓，较3季度而言4季度国内经济或将放缓。

  而周日公布的中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)表现优于市场预期。较上月持平。优于市场预期中值的51.1，并且为2012年4月以来的最高水平，汇丰将于周一发布中国11月制造业PMI终值数据，此前公布的数据显示其初值降至50.4。那么官方与汇丰的数据修正值或能够显示在年终政策激励或有所放缓的情况下，大型企业和中小型企业的发展是否再度出现偏差。

     对于证券及股指期货市场而言，本周末有一个相对具有冲击力的信息，　中国证监会30日在京发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，证监会新闻发言人邓舸表示，《意见》发布后，发行企业完成相应程序估计需要1个月左右的时间，预计至2014年1月底将有50家公司完成程序并陆续上市。随着《意见》发布，未来IPO重启是否会打压股指成为市场关注的焦点，其实正途看来，IPO重启在明年1月开始这个时点非常利于行情持续展开，年初资金面相对会比较有利，而从远景上，市场恢复正常节奏亦非坏事，但是，周初早盘，可能会对市场形成短暂冲击，应加以注意

第三节   下周宏观事件与数据展望 

周一：中国11月汇丰制造业采购经理人指数终值,德国11月制造业采购经理人指数终值，欧元区11月制造业采购经理人指数终值，美国11月Markit制造业采购经理人指数终值，11月ISM制造业指数，9月营建支出月率

周二：中国11月非制造业采购经理人指数，澳大利亚12月央行利率决议，欧元区10月生产者物价指数年率

周三：欧元区第三季度GDP年率修正值，美国11月ADP就业人数变化，美国10月贸易帐，

美国10月新屋销售月率，美国11月ISM非制造业指数

周四：英国12月央行利率决议，英国12月央行资产购买规模，欧元区12月央行利率决议，美国上周初请失业金人数，美国第三季度GDP年率修正值 

周五：美国11月失业率，美国11月非农就业人数变化

    下周全球宏观经济数据密集，将对汇率市场及各国股市产生一定影响，并可能影响到经济政策预判，相对重要。