0125-0129当周宏观经济/股指点评

0125-0129当周宏观经济/股指点评

   本周外围市场，包括原油在内的众多外围市场出现稳定迹象，全球资本市场的动荡局面稍微获得了一个喘息的机会，各国的股市也开始趋于反弹，国内，目前中央依然在推进供给侧的改革，并逐步从黑色产业链向农业等其他领域开始扩散，央行继续在进行大规模的流动性补充（不降准为了人民币稳定），同时也在避免人民币的贬值，官媒对索罗斯的一再反驳代表了中央的态度，但最后谁能赢得这次对抗，我们还需要观察。

    指数方面，上证指数微涨 0.54%，深证上涨 1.14 %，创业板上涨 1.74%。股指弱势反弹。股指期货 IF1602 较现货贴水 71 点，IH1602 较现货贴水 32 点，IC1602 较现货贴水200.2，贴水幅度与上周持平。

    全部板块下跌。主要板块方面：国防军工跌幅 11.10%居首；钢铁板块跌幅 10.49%；电气设备跌幅 9.04%；机械设备跌幅 9.02%；计算机跌幅 9.00%；有色板块跌幅 8.86%；汽车板块跌幅 7.80%；化工跌幅 7.55%；电子板块跌幅 7.24%；地产跌幅 6.77%；医药生物跌幅 6.46%；农林牧渔跌幅 6.38%；非银金融跌幅 5.47%；采掘跌幅 3.93%；银行跌幅 2.94%。

    板块资金全数流出，共计流出 795 亿。其中，计算机板块流出64 亿居首；化工流出 62 亿；医药生物过 61 亿；电子板块过 59 亿；机械设备过 55亿；电气设备过 45 亿；地产板块过 40 亿；非银金融流出 31.6 亿；有色板块流出27.6 亿；农林牧渔流出 23 亿；国防军工流出 20 亿；采掘流出 10 亿；钢铁板块流出 7 亿；银行流出 2 亿。

    根据沪深交易所安排，节前最后一个交易周（2 月 1 日至 5 日）两市将有 27 家公司共计 34.37 亿限售股解禁上市流通，合计解禁市值约 305 亿元。节前两市还有34.37 亿限售股解禁，其中沪市 24.2 亿股，深市 10.17 亿股；以 1 月 29 日收盘价为标准计算解禁市值为 305.9 亿元，其中沪市 10 家公司 217.05 亿元，深市 17 家公司为 88.86 亿元。融资融券方面，截至 1 月 28 日，沪深两融余额报 9154.66 亿元，其中，沪市两融余额 5871 亿元，深市两融余额 4126 亿元。两融余额已连续近二十个交易日下降，远远已超过了 2015 年 6 月 19 日至 7 月 9 日的连降纪录，从侧面反映出市场热情将至冰点。

    总体看来，证券指数市场风险偏好仍然较低，投资者市场参与程度较低。从去年股灾开始，连续三次市场快速下挫，对投资者造成投资惯性，即一旦市场出现急杀，最优策略是迅速降低仓位，等到市场趋势重现在做右侧投资。当前市场仍然面临这一严峻问题，造成了市场热情降至冰点。尤其市场跌破 2850 点创新低后，意味着政策底被击破，市场的心理防线失守。虽然年初的大跌已经释放了一部分风险，但国内经济数据较差、人民币汇率贬值风险并未解除、全球股市熊态凸显，都不利指数上涨。

   技术层面上看， 指数在破位之后的弱势形态较为突出，尽管周五出现了技术性的反抽，但成交量上依然不足可能会制约反弹的强度。目前的下跌再释放风险的同时又在增加风险，使得短期的市场要出现扭转的难度还是比较大，因此，趋势结构应该还没那么快转变。但随A 股杀跌带来的风险点开始增多，市场的自救性等行为也开始增多，市场在最失望的时候可能会引来一定的回扑，短期期望还是可以存在一下，高度暂且先看 10 日均线处。当前市场不确定性仍较大，投资者可等待行情稳定再入场