0704--0708当周宏观经济/证券指数点评

0704--0708当周宏观经济/证券指数点评

    国际，美国 6 月新增非农就业人口 28.7 万，创下 2015 年 10 月以来新高，预期增长 18 万；失业率 4.9%，略高于预期 4.8%；同时劳动力参与率小幅上涨 62.7%，前值 62.6%。

    和 5 月低迷的 1.1 万新增就业相比，本次非农数据的确完成了一个华丽丽的转身。但是，经济学家普遍认为，本次就业数据打消了大家对美国经济进入衰退的担忧，尽管有英国退欧公投和美国大选等事件发生，美国经济仍然向好，不过，虽然美国联邦基金期货所隐含的概率显示，非农数据公布后，美联储于 9 月加息的概率上升至 11.6%。但其他方面，工资增速依然疲软。美国 6 月平均每小时工资环比 0.1%，同比增长 2.6%，双双不及预期。美国 6 月平均每周工时 34.4 小时，且新增就业者严重老龄化，当月90%的新增就业者是55岁及以上的老年国民，25岁到54岁新增就业者仅有2.8万人。而且新增的多为低收入工作岗位，半数以上的新增就业者仅有最低工资收入。 加之美联储本周三公布的 6 月 FOMC 会议纪要显示，美联储认为美国劳动力市场的不确定性在增加。在加息之前，应谨慎地等待更多数据和英国退欧情况。

  这样看来，一次靓丽的非农数据还不足以令美联储改变计划、立刻行动，加息短期扔不在考虑范围。

    国内，财新和 Markit 联合发布的调研结果显示，第二季末，中国整体经济活动保持增长，但综合产出指数从 5 月份的 50.5 降至 50.3，显示本月增速轻微，为 4 个月来最低。中国 6 月财新服务业 PMI52.7，高于 51.2 的前值。中国 6 月财新综合PMI50.3，略低于 50.5 的前值。

    中国整体经济活动进一步放缓，增速为最近 4 个月来最小。不过，两大类别表现各异：服务业经营活动在 6 月份增速上升，而制造业产出则创下今年 2月以来最显著降幅。服务业经营活动创下 11 个月来最大增速，财新中国通用

服务业经营活动指数从 5 月份的 51.2 升到 52.7。

  而周末，统计局公布中国6月CPI同比1.9%，预期1.8%，前值2%，环比-0.1%，前值-0.5%。中国6月PPI同比-2.6%，预期-2.5%，前值-2.8%，环比-0.2%，前值0.5%。也继续体现出PMI数据所代表的，实体产业仍在衰退。

  总体看来，二季度经济情况明显弱于一季度，经济向下探底的势头未减。在国内经济下滑，外围经济动荡背景下，三季度政府有必要让积极的财政政策更积极，稳健的货币政策继续配合，以充分兼顾供给侧改革和经济平稳运行的双重目标，避免出现经济过快下行风险。

    股指，本周两市再次形成突破，沪指重返3000点，最终收于2988.09点。上证综指全周上涨1.90%；深成指涨幅1.47%；创业板指上涨1.26%，上证50、沪深300、中证500分别上涨1.02%、1.21%、3.08%。

    本周板块涨幅方面，有色板块涨幅8.21%居首；国防军工板块涨幅7.94%；食品饮料涨幅5.77%；农林牧渔涨幅4.15%；医药生物涨幅3.59%；化工涨幅3.59%；商贸涨幅3.18%；采掘涨幅2.99%；机械设备涨幅2.29%；电气设备涨幅2.11%；钢铁涨幅2.07%；非银金融涨幅1.62%；电子板块涨幅1.18%；传媒涨幅1.10%；计算机涨幅0.99%。板块跌幅方面：地产跌幅1.37%居首；银行跌幅0.72%。

    行业板块资金方面，板块资金流入流出各半。主要板块流入：有色板块流入98亿；食品饮料流入32亿；化工板块流入31亿；医药生物流入29亿；非银金融流入27亿；地产流入21亿；采掘流入16亿；国防军工过12亿；钢铁过3亿；银行流入2亿。主要板块流出方面：计算机流出103亿；电子板块流出55亿；机械设备过35亿；传媒过32亿；汽车过30亿；电气设备过28亿；商贸流出5亿；融资融券方面，截至7月7日沪深两融余额8701.68亿，其中沪市两融余额4834.55亿，深市两融余额3867.12亿。

   2016年初以来，受房地产投资触底回升、去库存进入尾声、一季度稳增长政策、信贷大规模投放等带动，经济L型见底，同时A股从快速下跌期步入震荡市，经济金融的稳定性增强，以及资本流出难度加大，因此2016年5月以来的人民币兑美元贬值对国内经济金融市场冲击较小，近期股债商品市场齐涨跟货币政策宽松预期升温有很大关系，但仍很不稳定。