0320--0324当周宏观经济/证券指数点评

0320--0324当周宏观经济/证券指数点评

   国际，美联储支持小幅加息，欧元区3月经济强劲。。上周美联储多位委员相继发表支持加息的言论，其中，美联储三号认为纽约联储主席杜德利表示，当前经济非常好，相当接近美联储的就业和通胀两大目标。货币政策的宽松程度应该降低，通过小幅加息让经济实现软着陆。这是一个微调，而不是严厉的变化。上周公布的欧元区3月综合PMI为56.7，服务业PMI为56.5以及制造业PMI为56.2，三项数据均创下71个月新高，经济好转超预期。
     国内，宏观经济方面：各地地产调控加码，三四线城市地产销量降温，而市场利率上行将逐步向房贷传导，未来地产销量将继续回落，地产投资滞后于销量，意味着后续投资或将下滑。3月份地产销量增速回落，汽车逐步会稳，而发电耗煤量上升，高炉开工率也在回升，显示工业生产仍旺。春节后蔬菜、猪肉等食品价格持续下滑，2月CPI更是创下0.8%的低增速，但工业品价格继续高增。进入3月食品价格继续回落，而工业品价格走势开始分化。螺纹钢等部分品种出现明显回落，这意味着通胀预期正在回落。
     资金面依然紧张。上周央行开展逆回购3000亿，逆回购到期2200亿，公开市场整周净投放800亿，但临近月末MPA考核，国内资金面依然紧张。上周R007均值上行95BP至4.14%，R001均值上行44BP至2.94%。下周将有2000亿左右财政存款投放，资金面或有改善。但在金融去杠杆和MPA考核之下，资金量和价均难有实质性改善。
     指数方面，现货市场热点的轮换速度并没有减慢，金融股、资源股在本周均出现过“一日游”行情，相对而言，仅有一带一路概念股与次新股的表现要稳定一些。在这些因素的制约下，可知 A 股的赚钱效应仍未得到显著改善，因此吸引场外资金入市一事短期来看并不乐观。此外，随着联储加息与央行调高基准利率，市场流动性很可能在相当一段时间内都将趋于紧张，若资金面持续承压，大盘届时将不可避免地遭到反压。因此综合来看，市场延续存量博弈格局、指数继续维持震荡都将是短期内的大概率事件，现阶段的操作策略应以短线为主。