1120--1124当周宏观经济点评

1120--1124当周宏观经济点评

     国际，美联储周三发布了10月31日至11月1日的FOMC货币政策会议纪要。市场在确认12月加息之后的“异动”，显示出对中长期通胀更为关切。几位美联储官员提到市场可能下调了通胀预期，将令低通胀持续时间比预期要久，而明年美联储前途未卜，费希尔担任的“二把手”副主席与杜德利担任的“三把手”纽约联储主席人选未决，在耶伦退出后共有四名投票理事亟待提名。10月FOMC会议纪要展现的官员观点分歧，可能会提示明年起的加息路径存在变数。基本所有与会官员的共识是对经济前景充满信心，劳动力市场趋紧将带动消费者支出增长，特朗普税改也令企业更倾向于资本开支，制造业重现强劲增长。具体来说，美国就业市场正处于或超过了充分就业状态，GDP也会超越潜在产出的增速。

   尽管金融危机后的监管令金融资本和流动性持续强化，足以抵抗突然冲击，但对市场失衡的担忧延续6月纪要水平。一些官员担心估值高企和更低的波动性，增加了金融资产价格大幅扭转的可能性，进而损害经济增速。这一观点也被解读为12月加息的必要性。官员们最大分歧是如何解释通胀疲软。许多票委支持“近期加息”，也有少数官员（至少大于2人）反对通胀疲软时强行加息。一些官员不同意所有的通胀临时拖累因素终会消散，但许多官员认为只要经济数据令中期经济前景大体未变就能加息。

   国内，证监会党委理论学习中心组24日举行扩大学习会，党委书记刘士余指出，资本市场改革稳定发展和监管都要自觉放在党和国家发展大局中谋划，切实提高政治站位，旗帜鲜明讲政治，增强四个意识，坚定四个自信，坚决维护以习近平为核心的党中央权威和集中统一领导，以党的十九大精神为指引，用实际行动抓好资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革三大任务，确保党中央、国务院关于资本市场改革发展决策的部署不折不扣落实到位。监管应仍在延续，

    证券市场，指数出现较大回落，沪指在银行等权重板块的强势推动下表现相对稳定，上证50继续刷新近两年新高，但以次新股为代表的创小股则出现明显杀跌，两市二八跷跷板效应极为显著。短期来看，目前推动指数上涨的大蓝筹多数处于高位，市场追高意愿不足以及市场缺乏赚钱效应或将导致市场近期会有震荡行情出现。下周将进入12月份，公开市场逆回购资金仅有9500亿元到期，关注央行调节手段应对资金紧张局面；11月份的制造业PMI将公布，四季度经济是否放缓将进一步得以证实。同时数据显示，从今年12月开始，解禁规模将陡增。12月解禁规模将达到3804.56亿元，2018年1月解禁压力将创新高达到4626.4亿元，为2016年以来单月解禁规模最高，或将对市场产生一定冲击。