1122-1128宏观简析

   1122-1128宏观简析

   国际，本周，美联储发布11月议息会议纪要，声明联邦基金利率不变，并按计划实施每月缩债计划；此外，美联储还宣布成立两项常设隔夜回购工具，包括国内常设回购工具（SRF）和针对外国及国际货币当局的回购工具（FIMARepo），以支持货币政策的有效实施和市场的平稳运行。

　　就业市场有望进一步复苏。美国就业率持续回升，10月美国就业率保持上升态势，供应链瓶颈与劳动供给短缺状况似有改善。与会者一致认为就业市场整体恢复，议息会议纪要中，美联储强调继续保持寻求最大就业率的政策目标。与7月美联储议息会议时期的3.8通胀水平相比，此次通胀水平又创新高，CPI破“6”，市场持续关注。同时，联储内部关于通胀判断分歧较大。

　　美通胀不是周期性的、不是经济好转，而是货币性的，美联储未来政策趋势其实很明朗：盯住复苏进程以及就业目标，强势美元提升美元指数降低通胀。虽然美国短期通胀压力加大，FED已出台了TAPER措施，但本次会议纪要新创设的基础货币投放工具，实际上对报表缩减起了对冲作用，表明FED维持货币宽松的态度不变/

    国内，在数据的空窗期，政策成为近期关注焦点，央行第三季度货币政策执行报告对经济前景的判断更趋谨慎，“坚持不搞大水漫灌”和“管好或总闸门”两个表述的删除强化了“宽货币”和“宽信用”的市场预期，报告还指出“发达经济体货币政策调整对我们影响有限”，政策调控仍将“以我为主”，但是报告则以专栏的形式指出“不应将超储率下降作为流动性收紧的指征”，综合来看，尽管稳增长诉求强化，但是做好宏观政策跨周期设计的需要，相较于全面性政策，创新型结构性政策工具仍将是货币信贷调控的主力。与此同时，财政呵护未曾缺席，本周国常会再度强调加快专项债发行与项目开工，并研究2022年额度的提前下达。

     下周经济数据主要有中国11月官方制造业PMI，欧元区11月CPI年率，美国11月ADP就业人数，欧元区10月失业率，美国11月失业率