抑制感性冲动，坚持理性投资
作者：期货学院韩谊 | 发布时间：2021-09-23 | 浏览： 30323次
在古典经济学中，经济学家偏向于认为理性是对人性的一种“高度概括”和“理想化处理”。虽然投资是一种感性冲动的行为，但真要实施起来绝不能太感性，而是要理性地分析与考量。“在我们从事认识活动以前，必须先对认识能力本身进行一番批判性的考察，以确定它是否能承担起我们所赋予它的任务——把握绝对真理。”康德如是说。人的认识能力分为理性和感性。理性是指人在正常思维状态下为了获得预期结果，有自信和勇气冷静地面对现状，并快速全面了解现实，分析出多种可行性方案，再判断出最佳方案且对其有效执行的能力。感性是指感觉、知觉的心理活动。按照达尔文的进化论，人类是由动物进化而来的，很多生活习惯在原始丛林可以帮助我们躲避野兽的袭击、避开天气灾害等，但在现实社会中，我们的本能是趋于失败而非成功的（如贪图享受、急功近利、目光短浅等），面对选择时，我们更多地依赖感官体验、经验经历等，不可避免地犯着同样的错误。就如大部分投资者不对市场本质进行深入分析，仅仅依靠自己的感官和小部分知识进行投资，这部分人的投资结果往往是亏损大于盈利。由于人在本质上是抵触和厌恶变化的，所以身体懒惰的投资者是光想不干，大脑懒惰的投资者是光干不想。而思维懒惰的投资者，自以为每一个投资决策都是理性思考的结果，其实他们的行为更多来源于感性。虽然投资者知道每一笔投资决策都有出错的可能，但他们更愿意相信这种感性的反应。一般来说，投资者对于风险来临之前的感知，主要来源于投资者的感性，来自以前的投资经验，但放缓思考的速度、思考下一步决策等，这都需要投资者进行理性思考。在古典经济学中，经济学家偏向于认为理性是对人性的一种“高度概括”和“理想化处理”，虽然投资是一种感性冲动的行为，但真要实施起来绝不能太感性，而是要理性地分析与考量。笔者的态度是：做任何投资决策都要理性地考虑风险，这样才能把投资做得完美。感性主要来自我们固有的生存本能和社会认知，行情上涨时的冲动、亏损时的侥幸心理，这些都源自投资者与生俱来的本能，都是自主发生且毫不费力的，这些行为储存在我们的记忆中，不必刻意也无需努力就可随意提取。然而，理性是经过深思熟虑后作出选择的主要依据，当理性发生的时候，其感性行为（如冲动、侥幸、贪婪、恐惧等）都会受到抑制。在投资过程中，感性和理性常常是互相配合的。投资者在确定交易机会时往往来自感性，然后理性被激发，从而产生投资决策和行为。当然，理性更需要我们集中精力，如果注意力分散，思维也会随之中断。当投资者的思维遇到阻碍时，那些贪婪、恐惧等感性行为无法给我们提示，这就需要理性为其提供支持。比如，当投资者看多油脂期货价格时，偶尔会出现令人感到惊讶的利空消息，投资者会把目光集中在这个令人瞠目的消息上，并在记忆中寻找发生这种消息的原因。同时，由于以前出现类似的情况时，价格大跌导致的恐惧和焦虑情绪不断浮上心头，此时你的理性反应应该是严谨地对待该消息的影响力，但最后往往是感性情绪主导了自己的行为。在投资过程中，感性和理性常常是互相分工的。在熟悉的情景中，因感性而做出的反应是准确的，就像我们遇到蛇就逃跑一样。在投资过程中，因为感性很容易犯系统性错误，你会发现感性思维常常会将原本较难的决策问题简单化，而对于逻辑推理和统计分析，它几乎一无所知。不过，感性系统是无法关闭的，因为没有一个投资者可以完全做到理性思考。当然，感性与理性之间也存在冲突，这在投资过程中非常普遍，投资者也都有过同样的经历：当前期良好的走势突然有了回调机会，感性会反复指使你“赶快买入吧，这是好机会，还会上涨的”。理性则会提醒你现在的走势是走坏的开始，最好等回调完了确认上涨趋势继续的时候再考虑买入。理性的众多任务中就包括抑制感性所产生的冲动，就是要有意识地控制自我行为。那么我们该怎样避免思维上的错觉呢？一般来说，感性都是自主运行的，我们无法随意使其停止，当理性对感性有所察觉时，我们需要理性地进行强有力的调控和积极运作来避免思维错觉。当然，如果在投资中时刻质疑自己的想法、时刻对自己的行为保持警觉，那么我们在做选择时就会拖沓且非常低效。最好的解决办法就是妥协：学会区别常会出现重大错误的情景，并在风险很大的时候尽量避免这些错误。总之，不成功的投资者都一样，无非就是犯那几种耳熟能详的错误，他们的投资都是依靠本能来进行的，而成功的投资者，无不始终理性地坚守着自己的交易系统和投资理念。
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