短纤期货

一、短纤介绍

1.1简介

涤纶短纤（以下简称短纤）是将PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯（PET）在熔融状态下，通过纺丝、拉伸并切断后得到的短纤维。

1.2分类

短纤按照原料来源可分成原生短纤及再生短纤，原生短纤由PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯生产而成，而再生短纤由回收的聚酯饮料品、打包带、聚酯废丝通过切碎，加温熔融后生产而成。按照横截面可分为普通实心、异形。按照光泽度可分为有光、半消光、全消光。按照粗细可分为棉型、中长型、毛型。按照用途可分为纺纱用、填充用、非织造用。

1.3用途

短纤按用途不同主要分为纺纱用、填充用、非织造用。其中，纺纱制线是短纤最主要的用途，纺纱用大概占短纤总需求的65%。纺纱指短纤与棉型纤维或者毛型纤维混纺，其中与棉型纤维混纺称为棉纺，与毛型纤维混纺称为毛纺。棉纺用量较大，主要包括涤纶纯纺、涤棉混纺、涤粘混纺和生产涤纶短纤缝纫线。填充主要是短纤以填充物的形式，作为家装填充和服装填充，如床上用品、沙发家具、毛绒玩具等的填充。此类短纤多采用3D-15D中空涤纶短纤。非织造是短纤用途的延伸，指1.56dtex*38mm水刺型，通常亲水性较高，一般用在卫生医疗领域。

来源：隆众资讯

二、短纤的供需格局

2.1短纤的国内产能情况

数据来源：CCF

涤纶短纤产量对比图

数据来源：隆重资讯

2.2短纤进口情况

进口方面，2008年之前随着产量提升，进口量持续下降，随后处于低位稳定期。17年后国内加强对进口“洋垃圾”进行政策管制，国内再生短纤产量有所下滑。加之东南亚化纤新产能投放，生产成本降低，进口利润较好，进口量再度回升。

来源：海关 wind

2.3短纤需求

17年后，随着国家禁止“洋垃圾”政策的逐步落实，国内再生短纤产量逐年下滑。直纺短纤填补起造成的需求缺口，2019年原生短纤消费量为545万吨，较18年增长14.61%。今年以来，受制于海内外疫情导致的需求折戟，国内纺织用短纤需求出现小幅下滑，但是由于防疫物资需求扩张，水刺无纺布需求大量增加。水刺形无纺布的需求增量，无法掩盖纺织用短纤的需求损失，预计本年度的短纤需求量将有小幅下滑。

来源：隆众资讯  瑞达期货研究院

三、现货贸易

3.1贸易流向

纺纱用短纤的消费与我国纺织行业的发展分布有关。我国纺织行业主要分布在福建、江苏、山东、湖北、浙江、江西等地。福建省是目前国内最大的纯涤纱生产地，也是纺纱用短纤消费量最大的地区，消费量占全国的30%。江苏省作为纺织服装大省，消费量占比17%。江苏、浙江与福建三省涤纶短纤合计产能占全国总产能79%，产量占全国总产量的87%。国内短纤的贸易流向呈现为，福建、浙江、江苏三省之间的小规模调运套利活动，以及内陆需求企业向三省的采购活动。整体物流呈现由东部向西部流动，南北双向流动。

3.2贸易运输成本

短纤主要采用以汽运为主，船运为辅的运输方式。汽运一般为短途小规模运输，常用13米长挂车，一次可运载30吨左右短纤。船运主要适用于沿海的“南北调运”或者是长江沿岸的需求企业大规模调货，单次调运规模多在500-2000吨左右。运费方面，目前江浙地区在300KM以内的运费，一般在50-100元/吨，而由江苏至山东、河北地区，运费则在150-200元/吨左右。

3.3贸易模式

短纤生产企业以现货贸易作为主要的贸易模式，中石化、华宏会有少量月结合同货。企业定价一般以原料成本（0.855PTA+0.335乙二醇）加上α作为出厂价，α包括加工费、运输成本以及加工利润。

四、短纤期货合约

4.1合约资料

短纤期货确定于2020年10月12日（星期一）上市交易，首批上市交易的短纤期货合约为PF105、PF106、PF107、PF108、PF109，上市基准价位5400元/吨，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%。短纤合约在合约设计上保持与PTA较好的联动性，如交易单位、最小变动单位、交割日等合约要