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商品市场热点品种波动大，在反内卷政策影响下，商品期货市场焦煤、多晶硅、玻璃等热点品种快速大涨，交易所陆续出台限仓、提高手续费等政策，7月中美会谈以及政治局会议未有超预期的利好政策，美联储的鹰派+疯王近期在关税谈判上连战连捷，导致美元指数大幅走强，引发了外资的回流，国内围绕反内卷的商品价格投机正在被纠偏，7月PMI下滑，从数据看是由于生产和订单的环比下滑，也就是产需下降，而背后的原因除了高温天气和自然灾害外，也有反内卷的影响。
盘面波动强烈，热点品种从大涨转为下跌。郑棉9月在低库存、低仓单条件下，跟着乐观的市场情绪反弹至14300元上，根据郑州商品交易所7月29日的仓单数据，郑棉仓单从质量结构来看，3129、3130、2129、2130等高升水棉花仓单占据大头，初步推算加权平均升水估计有400-500元左右，期价拉高让仓单性价比变差接货意愿降低，而且从仓库结构来看，新疆-内地仓库的占比严重失衡，内地库仓单占比在90%左右，内地纱线盈利能力不及新疆纱厂，新疆-内地的现货价差缩小有倒挂，同样不利于多头接货，所以郑棉跟随市场情绪的转换从14100元以上回落至13650元附近，随着郑棉9月合约的走低仓单性价比提高，结合现货基差依然坚挺，也限制了郑棉的下跌空间，关注仓单流出速度。
