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内外棉、郑棉震荡，美棉焦点从产量逐渐向出口过度。
郑棉主力1月合约几次上次前高无望，然后选择向下，1月最新价格在14055元，现货价格在15240元，1%关税在13960元附近，内外价差约1300元。纱线价格在20700元，纱线价格再次转为下跌，按棉纱1.15：1的比例，纱线的加工费约在3100元，纱线厂大概率亏损。宏观上，中美关税从8月12日延期90天，行业上，需求逐渐进入传统消费旺季，供应端，产量预期大，目前根据中国棉花消息显示，几家大型棉花企业、贸易商预测2025/26年度新疆籽棉收购价或在5.5-6元/公斤（40%衣分），低于种植者6.5元/公斤及以上预期。综上，内外棉价差倒挂，美棉年内低点已现，未来关注出口情况。郑棉13800-14000震荡，关注需求旺季的订单情况以及籽棉情况。
