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美棉12月合约低位震荡，65-66美分区间压力不小。郑棉1月合约从13100元反弹至13500元上，成交缩量。
美棉新棉陆续收获，目前已检验37.6万吨新棉，十月下旬美国南部降水较多，不利于收获。印度国内棉价继续下跌。S-6的出厂价至52900卢比/坎帝（约为76.70美分/磅），较上周约跌1.63美分/磅。印度MSP逐步在北部棉区和中部展开，但南部棉区因降水较多，MSP下收购进度迟缓。随着季风降雨开始消退，新棉上市量增加，新棉日上市量在1.5万吨左右，近期因排灯节假期（10月18~20日） ，新棉上市节奏减缓、印度棉花公司竞卖也暂停。据悉，印度棉花公司已开始在北部产区开展MSP下的收购行动，但受降雨影响的到货棉花含水量偏高，对收购工作造成了阻碍，预计排灯节后收购进度或有加快。印度近期宣布：将原定从2025年8月19日-9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
根据上海棉交中心的数据，截止10月20日，新疆机采棉价格为6.22元，折合加工成本在14592元。截止10月20日，中国纤维质量检测数据统计，检验棉花87.69万吨，内地0.86万吨，日检验量在6万吨附近。据国家棉花市场监测系统调查，截止10月16日，全国新棉采摘进度58.8%，同比提高4.7个百分点，较过去四年均值提高7.2个百分点，全国交售率81%，同比提高10.9个百分点，较过去四年均值提高20.9个百分点。全国加工率27.2%，同比下降4个百分点，叫过去四年均值下降5个百分点；全国销售率6.7个百分点，同比提高3.3个百分点，较过去四年均值提高4.1个百分点。按照国内棉花预计产量743万吨，全国累计采摘籽棉折皮棉436.8万吨，同比增加75.9万吨，累计交售籽棉折皮棉353.9万吨，同比增加97.8万吨，累计加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨，累计销售皮棉23.9万吨，同比增加15.2万吨。
美棉数据缺失，暂低位震荡，从中国棉花进口数据中未明显看到美棉的进口恢复。国内因新疆降温降雨天气，新棉整个收购加工销售进度推迟，目前内地纺织企业原料库存较低，仍有少量补库需求，南疆籽棉收购价格继续上涨，折皮棉成本上升。籽棉采摘量过半，交售量接近总产一半的量，收购成本逐渐固化。按当前的期价看，对卖出套保会有一些吸引力，不过不足以令全部的扎花厂保本。需求低迷，但好在库存不高有补库需求。综上，郑棉低位震荡，13500-13600元区间可尝试性空单参与。
