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美棉7月合约围绕 65-66美分横盘震荡，截止5月29日，2024/25年度的美棉出口271万吨，达到出口目标的112%；装运219万吨，装运率80.7%，超卖的美棉可能使得6月USDA报告中美棉库存出现下调。据美国农业部统计，截止6月8日全美棉花播种进度76%，较去年同期落后3个百分点；全美棉株整体优良率49%，较去年同期低7个百分点。美棉种植区恶劣天气频扰，种植进度和优良率暂时都低于去年同期，有可能将使得USDA6月报告中美棉产量数据出现下调。
中美会谈从周一开始一直贯穿到周五，宏观有暖风吹，郑棉小幅反弹，波动有所放大，9月合约价格在13500元附近，尚未回补前期的跳空缺口。根据中国棉花信息网的数据，现货价格在14743元，纱线C32S价格在20300元，1%关税下内外棉价差在1000元附近，截至5月底纺织企业棉花工业库存量偏高为94.1万吨，商业库存为345万吨处于近年偏低水平，5月底纺织企业纱线库存22.3天，坯布库存32.8天，纱线库存仍处于历史中位，坯布库存增加至偏高位。传统消费旺季“金三银四”已经过去，下游订单实际增量有限，纱厂开机虽然维持在7-8成，但累库压力有所增加。5月纺织服装出口262亿美元，同比增加0.22%，中美贸易战暂缓90天窗口期，目前出口需求恢复不明显。由上，可能6月的USDA报告对中国需求持稳、或出现略微下调，价差合适下中国的进口量小幅上调。
