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美棉低位震荡，3月合约价格在67美分附近，周内盘中有反弹主要受美元走弱的影响和豆类炒作天气的影响。美棉本身驱动条件有限。
国内反弹调整，5月合约价格在13600元附近，现货在14810元，纱线价格在21090元。22日下午，特朗普对中国商品加征25%的关税2月1日起执行，等相关加征明细。截止1月商业库存577万吨，新疆商业库存471万吨，内地商业库存62.6万吨，保税区库存在43.5万吨；1月工业库存在98万吨，纱线库存22天，布的库存在30.5天。工商业棉花库存都处于偏高水平，下游产品纱线有一些去化，布的去化不及棉纱。
加征关税还是来了。经过前一轮贸易战中国对美的出口从20%下降至12%附近，这次美国对加拿大和对墨西哥也加征25%关税，对出口不利。美棉出口中，中国进口缩小，出口压力存在；国内有关税的影响，需求利空，郑棉或反弹停止，转为走弱。
