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美棉68美分附近窄幅震荡，上周的美棉签约环比再次转弱，宏观上，美国就业数据 非制造业PMI比较强劲，对美联储降息次数和空间压缩，美元强，美棉受到压制。等待特朗普上台后的贸易战实施情况，春节前难看到像样的补库行情，拖累美棉的出口。据印度棉花协会消息，截至1月6日，印度本年度（2024-10-2025.9）棉花累计上市量达227.6万吨，上市进度约在44%，处于近年中等偏快水平。另悉由于目前印度国内现货市场价格普遍低于MSP，印度棉花公司（CCI）项下收购仍在进行当中，据统计截至1月1日，本年度CCI累计收购棉花96.9万吨。 根据巴西国家商品供应公司（CONAB）统计，截至1月5日，25年度巴西植棉进度在30%。巴西主产棉区马托格罗索州第二季棉花的播种进度达17%，较2024年12月底（13%）增加4个百分点。巴伊亚州的播种进度则更快，播种进度已达65%，较上周（57%）有所增加，但较去年同期（78%）仍落后。由于巴基斯坦国内棉花供应紧张，部分有刚需的纱厂已上调皮棉采购价，以期购得轧花厂库存棉花，满足用棉需求。
国内郑棉5月合约在13400元附近，盘面再次横盘。现货14648元，内外棉价差600元附近，纱线价格在21150元。截止到2025年1月7日，新疆地区皮棉累计加工总量612.44万吨，同比增幅19.42%。日加工增量2.66万吨。据了解新疆地区部分纱厂整体订单尚可，成品库存都处于相对较低的位置，春节期间少放假天数在7天以内，有些前期不放假的企业今年也有春节放假计划。
美棉低位震荡，向上逻辑未见，向下由于低价以及印度方面的支持，暂时大幅向下也难；波动放大或许等待宏观上中美贸易战预期与落地预期差引导。郑棉也等待这个预期差的落地，暂时窄幅震荡。
