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美棉在70美分附近震荡。 全美棉株整体优良率44%，较前一周环比上升4个百分点，较去年同期高13个百分点。据美国农业部统计，至9月1日全美棉花结铃率95%，较去年同期领先2个百分点，较近五年均值领先1个百分点。其中主产棉区得州结铃率94%，较去年同期领先3个百分点，较近五年平均进度领先2个百分点。至同期，全美棉花吐絮率37%，较去年同期领先7个百分点，较近五年均值领先6个百分点。其中主产棉区得州吐絮率37%，较去年同期领先5个百分点，较近五年平均进度领先3个百分点。除巴基斯坦局部地区有零星阵雨外，大部分棉区恢复炎热干燥天气，采摘作业及新棉上市有望在中断数周后恢复。尽管轧花厂下调新棉出厂价，但不少纱厂仍持观望态度, 等待棉价进一步下行，77-79美分附近。据印度农业部数据显示，截至8月30日，印度新年度棉花播种面积达1117万公顷（16755万亩），较去年同期（1231万公顷，18465万亩）下降约9.2%，是自2016/17年度以来，同期最小植棉面积。目前播种进度已达农业部部门 1299.3万公顷（19490万亩）目标的 86.0%。
国内郑棉1月合约在13500-13900元区间波动，整体商品氛围偏悲观，现货价格15054元，外棉价格在14149元，内外棉价差在 800元附近。据了解，本年度新疆棉产量偏乐观，据一些公司的调研，单产较去年提高，北疆普遍开始打脱叶剂，在9月底可进行采收，开秤价格普遍预估在6元附近，棉籽在2.2元附近，折合皮棉加工成本在 13500元附近。需求端，进入金九，开机有所提升，但订单一般，由于信心不足以及对新棉价格预期较低，因此对原料采购维持谨慎态度，主要随用随买。
美国经济数据不及预期，原油价格大跌，宏观情绪不乐观；美棉天气因素对美国产量增产落地有干扰，印度种植偏低，利好美棉价格，不过焦点也会关注美棉出口和全球需求情况。国内供应乐观，需求进入旺季，但信心不足，原料采购维持谨慎；价格方面关注开秤价格。整体上，个人认为当下时间窗口，考虑上市抢收和旺季环比转好，因此、不要过度悲观，不过整体宏观环境气氛确实也不好，对棉价有拖累。操作上，观望，或者低吸高抛，主流区间参考13500-13900元。
