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受美元走势 以及油价走势的影响，美棉价格有所回调，7月合约价格在83美分上下。美国多个棉区天气温暖干燥，播种工作加速展开，截止4月14日，得州已有13%的作物播种完成，仅比五年平均水平低1个百分点，但比去年同期高1个百分点。印度气象部门发布2024年季风季首次预测，预计西南季风降雨量为50年均值87厘米的96%左右（误差在+5%），整体降雨量将高出正常范围（96%-104%）。今年第二次预测将于5月最后一周发布。据印度季风气候模型预测，厄尔尼诺现象可能在今年季风季前期减弱，随后可能出现拉尼娜现象。通常，厄尔尼诺现象会减轻印度季风降雨，相反，拉尼娜现象则会带来比往常更多的降雨。
国内郑棉走弱，9月合约价格在16100元附近，内外棉价差在1532元，需求端没亮点，棉纱现货小幅下跌。随着季节回暖，目前高支纱市场销售略有好转，但中低支大路货品种依然呈现严重内卷状态，市场销售阻滞，价格上涨困难，局部甚至有小幅降价促销情况。目前纺企成品库存呈现增加趋势，下游贸易商库存有所下降，但补库热情不高，整体市场成交仍偏低迷。政策端，自2024年9月1日起，将棉花出疆运费补贴标准从现行的300元/吨下调为200元/吨。
旧作库存低，我认为美棉当前价格算合理，新棉进入种植季，等待24/25年度报告和6月底的种植报告美棉价格或许才会有明确的行情。美棉震荡，内外价差正挂，进口压力增加，需求又低迷，政策端又降低出疆费用，郑棉走弱的概率再变大，关注9月价格跌破16000元关口，前期空单可适当加仓。
