郑棉震荡，暂时观望

美棉价格在80美分附近，近期全美多地普遍恢复高温天气，好的一方面来看，加快了棉株生长进度，但不利的是，也给旱情和墒情的转差“创造了条件”，增加了棉田灌溉需求。后期需持续关注随着飓风季的到来以及厄尔尼诺气象可能带来的降雨和对飓风活动的影响，在播种面积大幅减少的前提之下，后期天气扰动或仍将给产量预期带来变数。
 据美国农业部统计，至7月2日全美棉花现蕾率42%，较去年同期和近五年平均水平均持平，处于近年中等偏快水平。其中得州现蕾率为36%，较去年同期和较近五年平均水平均领先2个百分点，处于近年偏快水平。至7月2日，全美结铃率11%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平持平，处于近年偏慢水平。其中得州结铃率为13%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平领先1个百分点，处于近年中等偏快水平。从棉株长势来看，全美棉株偏差率21%，环比上周增加3个百分点，较去年同期低9个百分点。其中得州棉株整体偏差率在32%，环比上周增加2个百分点，较去年同期低16个百分点，整体来看棉株长势持续处于近年较差水平。
郑棉高位震荡，9月合约价格在16500元附近，纱价跟涨困难甚至弱势下跌，中小纺企亏损情况变得更加普遍，部分企业则亏损加重。目前下游市场淡季特征明显，企业接单量下降，新订单的议价能力较弱，难以接受纱价上涨，企业成品库存普遍有所上升，尤其中小企业体现更为明显，短期之内对棉价较难形成支撑。但短期内大幅下跌的可能性同样较小，主要源于当前大型纺企开机仍维持高位，整体需求复苏趋势仍然持续。同时棉价一旦明显回落即会迎来部分纺企点价补库，对市场形成一定支撑，因此市场区间震荡可能性较高。
美国财长本周即将访华，中美增加外交接触释放一定利好信号，关注人民币汇率的走势。美棉出口新签约表现差于同期，供应端库存绝对低位，面积同比减少19%，产量恢复到平均水平的359万吨，优良率偏差，所以产量下调让市场有所顾忌，整体供应端给美棉价格提供了很大的支撑，出口以及巴西的上市量会给价格造成压力，如果供需端不合力，美棉震荡为主，如果供需一致发力，美棉价格阶段性上涨为主。国内郑棉当前进入需求淡季，而且随着7月的交割，7-9月间差的表现可以证伪之前”吓人的低结转库存“，7月还没有政策落地也间接反应市场并不那么缺棉花，所以在需求淡季以及阶段性利多证伪后，郑棉有回调压力，回调空间目前看不深，16000元附近支撑也挺强，跟踪6月的出口数据，再评估需求端的利空的发酵，更远一点供应端的抢收故事始终让市场念念不忘。操作上，震荡对待，暂时观望，或者短空参与。