郑棉跌破前低，下跌未结束，国庆长假短空兑利为主，长空减仓持仓过节

上次晨会讲了，对美棉的观点是围绕90美分上下10美分波动，目前看这个观点维持；周内下跌为主，主要因素是美元走强明显。美棉进入上市期，关注上市进度和美棉质量，截止22日上市2.76万吨，累计上市18.14万吨，84%皮棉达到ICE期棉的交割要求，较上一周下降3.1%；目前的库存处于低位，出口预期好；相关方面，印度棉下跌，价格回落至8万卢比以下，折美金是126美分附近，之前都是10万卢比附近的报价，不过目前的印度棉价格仍在高位；印度新棉上市量0.3万吨，上市量受降雨影响略微走低。印度植棉面积在1274万公顷，折1.9亿亩，同比领先7%，处于近几年的次高。巴西棉接近采摘结束，棉价在117美分附近运行。郑棉跌破前低，1月合约价格在13400元附近，现货价格在15503元附近。各地区的纺企表示，下游订单虽逐步走淡，但秋冬与节假订单尚可保证开机率的平稳运行，库存根据不同地区厂的大小略有差异，走货心态仍占主导，对下游多持观望心态，不愿库存累积因此补库积极性有所下降。新棉收购期间，企业原料库存的情况也各有不同，山东地区的大厂库存较多，小厂维持低位，河南地区受运输影响库存多在1个月附近。目前，棉纱报价与成交价偏弱整理；开机率方面维稳，安徽安庆地区大型纱厂保持在80-90%左右，小厂在60-70%左右。山东地区的疫情虽有些许好转，但开机率尚无改观，基本维持在50%左右，河南地区的开机率部分可以达到90%左右，广东佛山地区的纱厂稳定在75%左右，布厂在50-60%，均无提前放国庆假期的打算。跟踪沙雅的籽棉价格在3.7元附近，之前网络上传的5.1元的价格。综上，美棉弱势震荡，北半球迎来上市期，美国、中国的产量调整空间差不多了，印度的产量有可能调整，不过预期维持高水位；需求端环比好转，同比不好，对供应的承接力度不足；籽棉收购预期价格走低，关注国庆后的价格低点，期价弱势延续。操作上，考虑国庆假期敞口大，短空兑利平仓，空仓过节；长线空单持仓过节，注意仓位调整。