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美联储加息75个基点，美棉12月合约止跌后大涨，价格在96美分附近，ICE12月和1月价差在2000元以内，现货价差在4000元附近。美棉绝对的低库存，目前的出口占比产量在90%以上，80-90美分的价格偏低估，价格继续下行必须出口数据或者全球消费出现坍塌，否则80-90美分支撑强。近日印度棉花公司称，本年度总产有望实现同比增长15%，考虑到天气因素充满不确定性，产量预期落地表现尚待观望。但在扩种落地的前提之下，天气变量或更多的是给丰产空间带来了变化空间。巴基斯坦当地新棉上市缓慢，持续支撑棉价。棉农不愿意低价出售籽棉，轧花厂挺价意愿同样强烈，价格在103-113美分；巴基斯坦当地私人机构预计新年度棉花产量约85.3-93万吨。国内郑棉弱势，1月合约盘中跌破14000关口，现货价格在15600元附近。商业库存256万吨，工业库存在57万吨，进口11万吨，估计8月的消费量在74万吨附近，符合消息面的订单好转，消费环比回暖，但订单的持续性是个问题。籽棉收购还没有量，价格各种传，有低价的5元，有内地的超过8元，从信息网的数据看，新疆沙雅的价格在3.75元，维持小涨，折皮棉成本在15000元附近；新疆有疫情，了解到的县域跨区很难，机采棉占当地产量的80%，进入采收期关注疫情的影响。综上，美棉暴跌或将告一段落；国内籽棉或僵持一段时间，集中上市后籽棉或有低点，疫情影响流通环节，中长线持空不变，短空兑利。
