俄乌战争缓和 原油/镍下跌 美棉窄幅震荡，战争或改变植棉预期 郑棉震荡对待

俄乌战争，全球金融市场大动荡，注意风险控制，商品市场涨多为主，股市暴跌演化为股灾。昨夜，俄乌局势出现缓和迹象，OPEC成员国和IEA也释放积极信号，OPEC成员国阿联酋和伊拉克就增产相继表态，IEA称可释放更多原油储备。在多重利空因素夹击之下，持续飙升的国际油价“踩刹车”，布油盘中一度跌超17%。棉花走势相对平缓，但风险控制不能忽视。经过战争，棉花的一些消息逻辑也发生变化，如，粮棉比价，年初预期棉花面积增加是比较肯定的，现在看面积的增加的概率就有所打折，3月底的棉花种植面积不排除是降低的。美国各大棉区播种窗口期临近，其中得州南部格兰德流域已有部分农户开始新年度植棉工作。但目前来看，西部及西南棉区旱情极其严峻。截至3月1日，得州大部自中度干旱自异常干旱不等，干旱面积已达80%。而西部棉区旱情更加严重，目前整个加州均处于中度干旱以上。根据USDA最新发布的数据来看，2021/22年度得州弃耕率仅17%，为近十年内较低水平。由此可见，播种前的干旱水平，难以影响最终植棉情况，后期播种及生长期旱情能否有效缓解将对新年度棉花总产起到至关重要的作用。南半球澳大利亚天气好面积扩种预期棉花增加至114万吨。国内，下游需求低迷，现货价格22727元，纱线价格2022年2月份，出疆棉发运量直线下滑，疆棉销售进度缓慢，下游需求持续疲软，纱线价格29020元，纱线厂亏损变大，广东佛山织机开机率又有下降趋势，目前开工在五成左右。目前纺企分化比较明显，一些大中型企业订单相对平稳，保持比较合理的棉花库存水平。小企业中，少数企业的棉花已经备到了今年九月份，而且以低价的储备棉为主，因而经营没有压力;但大部分接单情况比较差，基本维持随用随买或“不断粮”的状态。具体是数据：出疆需求大幅下降。从运输方式来看，铁路发运量“断崖式”下滑，连续两周降幅将近6万吨，总量低于公路10.63万吨。综上，种植面积预期增加叠加需求偏弱，郑棉空配为主，现在由于战争，种植预期有所修正，因此郑棉走势从大概率下跌调整为弱势震荡，操作上，不建议追涨。