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棉花逻辑再梳理：低库存，出口装运有好转不过仍低于过去同期，新年度增加种植棉价大概率，得州数月干旱，印度/巴基斯坦棉价维持强势。时间周期进入新的种植年度，交易的逻辑焦点也预期发生变化，市场会考虑结转库存情况，种植预期情况。其中，昨晚USDA报告显示，库存数据降低，种植预期增加13%。整体上，在当下的时间窗口下，高棉价下，下游尚没看到很强的承接力度，再叠加偏空的种植预期，棉价窄幅波动或者向下回调的概率加大，美棉5月回调位置关注115附近，郑棉回调位置先看20000关口。具体资讯：种2022/23年度美棉种植面积514万公顷，同比增13.2%；但由于弃耕率增加8.6%至19.7%，收获面积因此仅同比小幅增加2.3%至413万公顷；在面积和单产均小幅增加之下，总产预期396万吨，同比增加3.3%；尽管期末库存有所增加，但在出口和内需预期均微增之下，库消比基本持平。巴基斯坦国内新棉供应紧俏，报价持续坚挺，纺企采购意愿不强，成交依旧清淡。广东中大市场反应市场人流回暖，但成交未放量，后市分歧大，有的贸易商低于市场价抛售，有的商家有信心的表示接下来两周市场走货会好转，当前纱线价格29800-30300元。根据信息网的报告，越南纺服上半年的出口订单已满，复苏势头强劲。综上，定性看棉价高位震荡 ，短时间看有下跌的概率，操作上，可以背靠20日均线防守，轻仓空单参与。
