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三季度,ICE期棉期价呈横向“S”型，12月合约最高至77.95元，最低至65.42美分，目前期价在71美分附近。美棉出口进度快、印度棉花增产不及预期、东南亚地区需求良好，ICE期棉受支撑。进入四季度，北半球棉花进入收获季，内外棉价差、内外纱价差优势不明显，竞价销售或将再现。
郑棉期价形态上类似ICE期棉，1月合约从最高的16185元，跌至最低的13450元，目前期价在15100元附近。我国连续两年产不足需，去库存为主，大格局上奠定涨价基础。节奏上，四季度是新棉集中上市期，新棉的需求热情能否激发是影响价格的主要因素？考虑新棉上市前抛储热情的恢复、用棉习惯性问题，以及开秤价6.5元/公斤偏高等因素，预计11月前追捧新棉的热情受限；11月后，传统需求旺季，郑棉有望迎来上涨。
宏观上，国内外货币政策重点关注，其助涨助跌作用明显。
