PTA周报2015.4.20-4.24

清明节过后，腾龙芳烃爆炸，翔鹭450万吨PTA装置停车，在现货市场进行采购；“炸“不单行，21日，扬子石化烯烃装置再次发生爆炸，市场紧张情绪升级；BP装置又突然停车，为紧张的市场情绪火上浇油。对应以上情景，PTA期现货市场大涨，现货从4400元涨至5300元，涨幅20%；5月合约期货从4464元涨至5266元，涨幅18%；9月合约从4656元涨至5432元，涨幅17%；1月合约从4756元涨至5584元，涨幅17%。技术上，PTA期价面临前面平台压力。

国内PTA产能累计4580万吨，按3月70%的开工计算，3月PTA供应量267万吨。4月远东140万吨、翔鹭450万吨意外停车，按62%的月开工估算，4月PTA供应量236万吨，较4月减少30万吨。国内聚酯产能4578万吨，3月开工75%，对PTA需求246万吨；4月开工上升至79%（估算），对PTA需求量为259万吨。4月，PTA供应减少30万吨，需求增加10万吨，PTA去库存明显。

原油库存继续攀升，而随着夏季的来临，汽油库存大幅下降，也门战局不断，美元回落，油价震荡走高，下游石化产品提振，PX价格在油价和爆炸事件影响下，大幅走高，从4月初的819美元涨至目前的966美元附近，涨幅18%，PX利润回升到100美金以上，折合PTA理论成本5200元（550元加工费）。

成本提振和爆炸事件引发的快速降库存，PTA期价大幅上涨，目前技术上受前期平台压制，产业面上，随着本周末其他工厂装置的开车，预计去库存效应大幅降温，唯一不变的成本支撑仍较强劲。综上，鉴于前一波推涨因素已有变化，因此操作上已提示前期多单逢高兑利，暂维持震荡观点，重点关注油价走势。点击打开链接