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道通早报
日期：2018年8月16日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国财政部月度TIC报告显示，6月中国持有美国国债环比减少44亿美元，仍为美债最大海外持有国。日本稳居第二，但总持有量降至六年新低。
2 美国7月零售环比增0.5%，增幅高于预期，家庭购买汽车和服装有所增加，显示三季度经济将继续保持强劲；不过6月增速从0.5%下修至0.2%。收紧的劳动力市场正稳步提高薪资水平，进而支持消费者开支。
【国内宏观基本面信息】
1 《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》或已下发，其中将统一隐性债务口径，即地方政府在法定政府债务限额外，以任何形式违法违规或变相举借的债务，都是隐性债务。由于隐性债务有了口径后还是容易被一些地方规避监管，因此对隐性债务的认定将实行穿透式，实质重于形式。
2 财政部周二在与部分银行的会议中建议，商业银行在参与地方政府专项债发行时，投标价格下限应较相同期限国债前5个工作日收益率均值上浮40个基点或以上。财政部此举是为了确保地方专项债顺利发行。
3 最新数据显示，今年1月份至5月份，支持小微企业发展的税收优惠政策已为小微企业减税943亿元，增长25%
4 证监会表示，目前将允许在境内工作的外国自然人投资者开立A股证券账户，将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围扩大到所有外籍员工，修改后的两则管理办法将于2018年9月15日起正式施行。
【当日重要公布数据】
20:30 美国上周初请失业金人数 预期21.5万 前值21.3万
20:30 美国7月新屋开工月率 预期7.9% 前值-12.3%
20:30 美国至8月4日当周续请失业金人数 预期174.1万 前值175.5万
20:30 美国7月营建许可月率 预期1.2% 前值-2.2%
20:30 美国8月费城联储制造业指数 预期22.0 前值25.7
20:30 美国7月新屋开工 预期126.0万 前值117.3万
20:30 美国7月营建许可 预期131.0万 前值127.3万
【证券指数期现货思路】
15日指数平开后市场急转直下，在次新股带动下大跌。而午后指数继续下挫，截至收盘，沪指收报2723.26点，跌2.07%，收创近一个半月最大单日跌幅，并录得连三日跌势。深成指收报8581.18点，跌2.32%，成交额1593亿。创业板收报1478.51点，跌2.63%，成交额489亿。
三大期指主力合约全线回落，移仓换月步伐明显加快，次月合约增仓意愿有所增强，但同时伴随着基差贴水扩大，增仓或更多来源空头。
市场交易上，盘中仅央企改革和债转股板块异动，行业板块悉数下跌，具体方面，国际贸易、国企改革、基建逆势走强，但酿酒、保险、石油、钢铁、医药等板块大幅回调，拖累指数走势，两市仅300只个股上涨，创业板一度大跌3%。
导致市场回落的原因主要在基本面上，尽管财政部、国企改革先后释放积极信号，但近几日美元持续走高，人民币再度回落，同时经济数据表现不佳，成为影响市场情绪的主要因素，当日国家统计局公布的7月消费数据同比8.8%，较上月回落0.2个百分点，不及预期和前值，持续低迷。多数消费品增速回落，其中，汽车消费连续三个月负增长，家电消费同比仅为0.6%，远不及6月14.3%的增速；烟酒、饮料类消费的增速分别为6.3%和6.8%，较6月11.4%和12.6%出现较大滑坡，这给市场带来很大压制。不过从近两日的成交量来看，下跌的动能并未出现增强的态势，当前A股仍处于缩量筑底的阶段。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元略收高于96.7；人民币离岸价收贬于6.94。欧美股市收跌。美股科技与非必需消费品板块领跌。投资者继续关注经济数据与仍在发酵的土耳其货币危机。尽管土耳其经济规模相对其他主要市场的规模很小，但在美国与主要贸易伙伴之间的贸易关系日益恶化时，土耳其危机局势将会加重全球地缘政治方面的不确定性因素。欧股收低，因市场对土耳其货币危机的担忧继续影响投资者的情绪。纽约原油（WTI）下跌2.03美元，收于65.01美元/桶。美国原油库存意外攀升，令油价承压。美豆收跌，逆转之前反弹。因美中西部大豆种植带迎来降雨和美元走强；交易商仍担心贸易争端持续将会损及出口需求。自美国农业部上周五预计美国大豆和玉米收成将超预期，以及全球小麦供应增加后，这三种农产品的价格走低。市场预计，中国对巴西大豆的买兴增强，以及阿根廷冻结大豆产品出口税六个月的消息做出负面反应。美元兑一揽子货币触及13个月峰值。气象学家称，美中西部玉米和大豆种植带周三迎来数英寸降雨，预计未来5日将有更多降雨。下游粕、油跟跌。框架如前，美豆延续低价圈波动。天气、贸易战及国内油厂库存消耗进度仍是豆类市场三个重要变量。8月是美豆产量关键形成期，宜持续关注天气；离中美传统贸易期还有两个月，中美贸易战走向对豆类的影响更加重要；库存消耗进度关乎油厂未来采购心态，也需跟踪。 | 粕新作之前布多少量持；短看交易中心偏抬升的区间模式，考虑低吸高平节奏。
（范适安） |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收跌，逆转本周稍早的涨势，因美国中西部大豆种植带迎来降雨和美元走强，且交易商仍担心贸易争端持续将会损及出口需求。自美国农业部上周五预计美国大豆和玉米收成将超预期，以及全球小麦供应增加后，这三种农产品的价格均走低。交易商称，市场对中国对巴西大豆的买兴增强，以及阿根廷冻结大豆产品出口税六个月的消息做出负面反应。美元兑一篮子货币触及13个月峰值。美元周三一度触及13个月高位，因投资者担心中国经济放缓和美国对土耳其曝险，一度增持避险美元头寸。 气象学家报告称，美国中西部玉米和大豆种植带周三迎来数英寸的降雨，预计未来五日还将有更多降雨。 大连豆粕夜盘冲高回落，国内油厂心态转变，豆粕现货价格保持坚挺。人民币持续贬值，离岸人民币已经跌至6.94附近，导致大豆进口成本持续上升，大连豆粕料将保持坚挺态势，昨日大宗商品普遍下挫影响多头情绪，带动豆粕回落。 | 操作上建议豆粕1901合约低位多单持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位稳定，平值看涨期权M1901-C-3250,隐含波动率为16.53，权利金价格为136.5点（-14.5），平值看跌期权M1901-P-3250,隐含波动率为18.00，权利金价格为114（+10.5），中美贸易战持续，加上天气的不确定性，未来一段时间大连豆粕期权波动性将趋于上升。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕高位震荡，夏季水产养殖需求以及替代需求将支撑菜粕价格，整体走势仍跟随豆粕。 | 操作上建议短线偏多交易为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三小幅收低，因美元上涨给美国谷物和玉米期货合约带来更多下行压力，美国中西部地区迎来及时雨，以及担忧贸易争端持续将损及出口需求。气象学家报告称，周三美国中西部玉米和大豆种植迎来几英寸的降雨，预计未来五天将有更多降雨。 美元兑一篮子主要货币触及13个月峰值。美国宣布对俄罗斯实施新的制裁后，美元兑俄罗斯卢布上涨，令俄罗斯谷物在全球市场相对便宜。自上周五美国农业部(USDA)月度报告显示美国大豆和玉米收成预估高于市场预期，和全球小麦供应增加以来，美国小麦、玉米和大豆价格下跌。 昨日大连玉米维持高位震荡，北方地区干旱天气可能导致玉米减产，玉米淀粉等副产品价格稳中有升，酒精利润高位震荡，深加工利润持续上涨。企业开机率下滑、库存降低，且新一轮征税清单对美产玉米淀粉、木薯粉等加收5%-25%左右不等的关税，叠加受到豆粕性价比支撑，国内玉米系继续震荡上行。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，以均线为防守。 （李金元） |
棉花 | 美元大涨，股市、商品市场普遍大跌，ICE期棉延续跌势，跌破前低，价格在81美分以下。 周三国内股市和商品市场普遍弱势，夜盘暴跌，郑棉跌幅近3%，1月最新价格在16365元。 中国7月社融1.04万亿元人民币，新增人民币贷款1.45万亿元人民币，M2增速8.5%。分析认为，随着宽信用与政策刺激的进一步释放，未来社融与信贷有望进一步回升。 截至9日，储备棉累计成交186万吨。预期本年度储备棉累计成交在215万吨附近。国储剩余库存在300万吨，其中根据当年两湖内地低品级棉花入库的量在100万吨，那么剩余国储调节满足市场的棉花约200万吨。 本周由于储备棉抛储底价相对较高，因此周内储备棉成交率偏低，郑棉市场或受此引导表现相对弱势。宏观，美元大涨，给国内外商品市场带来较大压力，郑棉大跌。下游棉纱销售良好，由此郑棉下跌或有抵抗。 | 昨夜受美元大涨，商品普跌，宏观金融风险大于基本供求因素，因此日内暂时观望。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘大宗商品普跌，螺纹跌幅相对较小。现货市场报价主流持稳，全天终端采购量继续下滑。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4400（-）、杭州4420（-）、北京4280（+10）、广州4820（-）。普氏62%铁矿石价格指数67.05美元（-0.45），唐山普碳方坯4000（-）。 昨日在岸人民币兑美元汇率跌破6.9，创去年5月9日以来新低。土耳其里拉暴跌导致欧元大幅走弱，进而使美元被动走强，新兴经济体货币危机和美元上涨带来全球金融市场大幅震荡。 8月15日，国家统计局发布了7月份70个大中城市商品住宅销售价格，有65城新建商品住宅价格环比上涨。7月份全国楼市调控密集程度刷新历史记录，合计超过60个城市发布了70余次房地产市场的调控政策，8月份也有超过25个城市发布了各类调控政策。 综合来看，7月份粗钢日均产量略有下降，供给收缩预期依然较强。房地产各项数据表现较好且基建力度有望加大，需求旺季预期仍存。 | 后期市场焦点将逐步由预期阶段转入现实验证阶段，螺纹多单减持，注意风险控制。 （朱小虎） |
热卷 | 昨日港元兑美元日内再次触及弱方兑换保证水平7.8500，金管局两天四次出手。离岸人民币兑美元跌破6.94关口，在岸人民币兑美元跌破6.93，日内跌幅双双超过500点。近期土耳其货币大幅贬值之后，港币及人民币贬值压力剧增，国际及国内市场受此影响大幅下跌，夜盘阶段发酵。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格平稳，1500mm普碳钢卷主流报价4280-4320元/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结4000元/吨（+0）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日延续震荡，期价在3982-4162区间内延续宽幅震荡走势，夜盘阶段工业品大幅下跌，期价或有所下探。 综合来看，中国7月粗钢产量为8,124万吨，同比增长7.2%，成材产量总体稳定。下游需求受房地产投资及新开工面积高增长维持高景气度，但汽车家电等制造业需求稍弱，下半年财政发力基建投资或有较好表现。 | 新兴市场货币贬值近期主导市场情绪，期价短期内或表现弱势，宽幅震荡运行为主，操作上，如有大幅回调，逢低做多控制仓位。 （孔政） |
铁矿石 | 8月15日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉495元/吨(-3)；河北方坯(Q235)4000元/吨(平)。 15日Mysteel铁矿成交报告。港口现货：全国主港铁矿累计成交64.05万吨，较昨日-16.60%；上周平均每日成交87.79万吨，上月平均每日成交84.51万吨。远期现货：铁矿远期现货累计成交87万吨，较昨日+411.76%,上周平均每日成交53万吨，上月平均每日成交28.92万吨。 8月15日，象屿正丰钢坯库存17.7万吨。截至8月15日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存17.7万吨，其中钢坯库存17.4万吨。另外8月14日早八点到8月15日早八点，总入库量为0.28万吨，其中钢坯0.24万吨，总出库量0.4万吨，其中钢坯0.4万吨。 Mysteel：全国铁矿石26港到港总量为2170.1万吨，环比增加115.8万吨。Mysteel：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2419.1万吨，环比增加39.0万吨。 综合分析，中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，同时人民币贬值提升矿石进口成本。 | 技术上有效突破前期整理平台，短期期价继续反弹。操作上，多单持有，注意风险控制。 （甘宏亮） |
煤焦 | 焦炭现货市场第三轮提涨落地，此轮上涨节奏较快，在议价方面焦企处于主动的一方，主要由于厂内几无焦炭库存，心态乐观。天津港准一焦2425元/吨，邢台准一焦出厂价2250元/吨，唐山二级焦到厂价2225元/吨。 钢谷网数据显示，中西部钢材社会库存325.45万吨，较上周增加0.9万吨，厂库库存118.8万吨，较上周减少5.34万吨。 8月15日起到今年年底，山西省将集中开展柴油货车和散装物料运输车污染治理联合执法专项行动，为交通运输领域打好污染防治攻坚战，为蓝天保卫战提供有力支撑。 基本面如旧，蓝天保卫战督查临近，20日后焦炭供应将进一步紧缩，现货连续提涨兑现期价升水预期并进一步提振期价，不过期价焦点逐步转移至终端需求强弱上，目前终端需求仍处淡季，关注旺季需求是否延续启动。 | 操作上观望或短多。 (李岩) |
动力煤 | 8月15日，坑口煤价持稳，环渤海煤价持稳，国内煤炭海运费小涨。全国动力煤BTCI价格指数523元/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价624元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价629元/吨(平)；秦皇岛-广州运费为49.7元/吨(+0.9)；秦皇岛-上海运费为38.9元/吨(+0.3)。 受暴雨天气影响，主产地部分道路受阻，拉煤车辆减少，矿方销售持续冷清，部分煤矿为避免库存堆积有主动减产现象。截止8月10日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存364.68万吨(周-5.9)；精煤库存272.16万吨(周+12.83)。 因部分煤种结构性短缺，下游询货拉运有小幅增加，但下游电厂采购仍然疲软。截止8月15日，秦皇岛港库存为635万吨(+15)。 电厂日耗仍保持高位平稳运行，采购以长协煤为主，随着夏季用电高峰接近尾声，后期电厂日耗或将有所回落。截止8月15日，六大发电集团日均耗煤量77.6万吨(-2.6)；六大发电集团库存1501万吨(-8)。 | 综合分析，宽财政预期过后市场重回基本面，短期期价或下跌，偏空操作。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日跌破12200支撑破位后快速下跌，再度回到前期震荡区间并到达支撑处，短期而言，胶价走势已经转空。 | 短期偏空操作，由于距离下方支撑较近，空单宜轻仓或逢反弹介入，关注下方支撑处表现。 （王海峰） |
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