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道通早报
日期：2018年1月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国政府2月还要关门？参议院民主党领袖ChuckSchumer撤回了为美墨边境墙提供资金的方案。Schumer表示，特朗普没有尽到自己方面的努力，边境墙建设提议也就不再成为可能。
2 特朗普：正关注对钢材和铝征收关税的可能性。美方征收新关税，但并不担心这会引发贸易战。特朗普签署太阳能电池和洗衣机贸易行动命令
3 在美国退出大约一年之后，周二日本官员称，跨太平洋伙伴全面进展协定（CPTPP）的11个成员国终于完成了协议谈判，达成了共识，并计划于今年3月8日在智利签署贸易协议。
4 日本央行公布1月利率决议，维持政策利率-0.1%不变，10年期国债收益率目标继续维持在零附近。日本央行对经济增速和通胀的预期有小幅调升，日元短线走高。日本央行行长黑田东彦午后称，距离物价稳定的目标尚有一定距离，目前暂未考虑退出QQE；需要维持强有力的货币宽松措施。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平提出要提高技术工人待遇，要建立一带一路争端解决机制和机构，要加强重要数据基础设施保护。还提出，知识产权对外转让要严格管理。
2 在瑞士达沃斯世界经济论坛中，中国证监会副主席方星海表示，中国有能力防控金融风险，一些机构希望通过做空中国牟利行不通。中国系统的属性决定了中国能防治金融崩溃，监管层采取行动的速度很快。
3 新华社：资本涌入区块链概念受追捧，风险不断积聚监管面临挑战。虚拟货币的快速发展给金融体系带来巨大危害：一方面，价格大幅涨跌带来的泡沫存在投资风险；另一方面，虚拟货币存在被用来进行非法交易的风险。
4 银行贷款定价相较于去年有所提高。
5 人民日报刊登对央行副行长陈雨露采访称，人民银行正审慎从严地批设市场化个人征信机构。
6 据证券时报，周二证监会发审委审核七家公司首发申请，仅一家过会。
【今日重要信息及数据关注】
16:30 德国1月综合采购经理人指数初值 前值58.5 预期58.9
16:30 德国1月服务业采购经理人指数初值 前值55.5 预期55.8
16:30 德国1月制造业采购经理人指数初值 前值63.0 预期63.3
17:00 欧元区1月综合采购经理人指数初值 前值57.9 预期58.1
17:00 欧元区1月制造业采购经理人指数初值 前值 预期60.6
17:00 欧元区1月服务业采购经理人指数初值 前值56.4 预期56.6
17:30 英国11月三个月ILO就业人数变化 前值-1.0万 预期-5.6万
17:30 英国12月失业人数变化 预期0.59万
17:30 英国12月失业率 预期2.3%
17:30 英国11月三个月ILO失业人数变化 预期-5.6万
17:30 英国11月三个月ILO失业率 前值4.3% 预期4.3%
22:45 美国1月Markit服务业采购经理人指数初值 前值54.4 预期53.7
22:45 美国1月Markit综合采购经理人指数初值 预期54.1
22:45 美国1月Markit制造业采购经理人指数初值 前值55.0 预期55.1
23:00 美国12月成屋销售 前值570万 预期581万
23:00 美国12月成屋销售月率 前值-1.9% 预期5.6%
【证券指数期现货思路】
23日指数继续大涨，沪市续创两年来新高；深市走势略微疲软，截至收盘，沪指收报3546.50点，涨1.29%，成交额2821亿。深成指收报11555.25点，涨0.37%，成交额2394亿。创业板收报1767.83点，跌0.02%，成交额586亿。深股通净流入量有所减少，但沪股通则大幅净流入25.1亿元，进入2018年，海外市场一片火热，境外资金持续北上，成为推动A股不断上行的重要动能。
盘面上，金融股叠加地产股卷土重来，再度成为推动大盘指数上行的重要动能，其中银行和地产表现更为抢眼，银行股全线走高，而有色、贵金属涨势喜人。酿酒行业迎来调整领跌市场，环保、钢铁、电信走势较为疲软。
现货市场目前低估值和业绩确定性仍然是选股的基本出发点。短期市场处于一季报、年报的业绩窗口期，市场判断市场风格仍以大金融、大消费等价值股为基础，因此连续拉升，但分化相当严重，机构投资持股占比提高将强化龙头股效应。大小盘风格持续显著分化后，近期可能存在短暂收敛或逆转动力；后续能否发生阶段性逆转切换，需要观察，一是经济超预期放缓，宏观基本面弱化；二是若经济超预期放缓，货币政策稳中偏松；三是上市公司财报表明大小盘的业绩增速、盈利能力相对强弱收敛甚至逆转；四是通胀回升预期降温。综合国内外宏观基本面与政策面，目前操作持续，但随时警惕
【国债期现货思路】
23日期债窄幅震荡，午后偏弱震荡，收盘涨跌不一。10年期国债期货主力T1803下跌0.01%，收报91.755元，5年期国债期货主力TF1803上涨0.04%，收报95.810元。现券方面，银行间10年期国债现券下跌2.32bp，报3.9522%，5年期国债现券下跌1.15bp，报3.8710%。
虽然公开市场结束连续净投放，银行间市场资金面仍较宽松，银存间质押式回购利率多数下跌，短期shibor大幅下行。央行进行800亿7天、800亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有1700亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。从近期央行货币政策操作来看，央行对流动性整体较为呵护，使得债市情绪短期好转，后期继续关注央行公开市场操作投放量。不过，在监管细则还未明朗的情况下，债市情绪仍整体偏谨慎，中期看淡，短期节前暂时谨慎轻仓。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元收跌于90部位整数关口。欧美股市高位波动。美股标普500指数与纳指创收盘新高。非必需消费品板块领涨。Netflix股价大涨推动纳指攀升。美国政府暂免关门危机后，投资者已将关注焦点转向上市公司的财报。预期美国经济处在上涨趋势而购买股票的人，可能会为国际货币基金组织（IMF）周一发布的看好全球经济前景的报告而感到乐观，宽松的金融环境有助于支持美股继续攀升。鉴于美国政府已避免关门危机，美国总统特朗普将出席达沃斯论坛，并在周五发表讲话。欧股涨跌互现。纽约原油（WTI）上涨90美分，收于64.47美元/桶。有关美国原油库存继续下降的预期，以及沙特阿拉伯能源部长关于OPEC减产协议将在今年的到期之后再度延期的暗示讲话，均令油价得到支撑。美豆第七日收涨，挽回盘中跌幅，受空头回补及阿根廷干旱天气忧虑支撑。天气预报显示未来两周内，阿根廷玉米及大豆种植带气温升高，天气更加干燥，部分地区作物单产受损的风险加大。分析公司Informa将美2018年大豆播种面积预估从9138.7万英亩下调至9119,7万英亩，但预计种植面积仍可能创纪录高位。粕、油跟随收高。美周度出口销售报告将推迟至周五发布，因政府停摆发布日推迟一天。框架如前，美豆区间内延续盘涨格局。近期美元疲软支撑美豆而人民币上涨打压内盘商品。加之12月大豆现货到岸集中，期货保值压力偏大，使得连盘被动跟涨，节奏不顺。 | 粕还是基础多少量持，短按偏震荡的低吸高平对待，有部位就做否则观。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二小幅收跌，连续第二日下滑，受累于技术性卖盘和全球谷物供应充裕。小麦期货下跌约1%，跌势溢出到玉米市场。不过交易商表示，阿根廷炎热干燥的天气可能限制玉米和大豆单产量，有助于限制此间市场的跌幅。 美国玉米现货市场持坚，受农户销售放缓和需求预期影响，运往墨西哥海岸区出口港口的价格上涨。美国农业部(USDA)周二公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售256,096吨美国玉米，2017/18市场年度付运。 海关数据显示，中国2017年进口玉米283万吨，创下2014年以来最低水平。2017年进口量较2016年的317万吨下滑10.8%。数据显示，中国12月玉米进口量为45万吨，较2016年同期的141,431吨大增221.1%。 昨日大连继续震荡下跌，主力1805合约尾盘跳水。从中储粮网获悉，本周我国玉米拍卖投放量将超过10万吨。临储密集拍卖意在打压贸易商囤粮惜售心态，通过政策引导进一步巩固农业供给侧改革的成果，不能放任玉米暴涨，殃及大豆和玉米种植结构调整重任。短期玉米价格存在回调压力，但在低位仍受到成本支撑，农民手中余粮有限，后期经过充分调整后。 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二挽回盘中跌幅，连续第七日收涨，受空头回补及阿根廷干燥天气忧虑支撑。天气预报显示未来两周内，阿根廷玉米及大豆种植带气温升高，天气更加干燥，部分地区作物单产受损的风险加大。 分析公司Informa Economics将美国2018年大豆种植面积预估从9,138.7万英亩下修至9,119.7万英亩，但预计种植面积仍可能创纪录高位。 美国农业部(USDA)周二宣布，作物周度出口销售报告将推迟至周五(1月26日)发布，因政府停摆发布日期推后一天。报告时间仍为北京时间21:30。该报告正常发布日期为周四。 大连豆粕夜盘跟随美豆一度下跌，白盘预计从低位反弹，美元继续走软，人民币升值限制豆粕涨幅，后期仍需关注南美天气，大连豆粕期价继续震荡偏强。 | 玉米价格仍将震荡回升，预计1750-1780点存在较强支撑，若价格超跌可逐步逢低买入。 大连豆粕操作上建议豆粕1805低位多单少量持有，短线低吸高平。 菜粕跟随豆粕震荡反弹，操作上建议观望或区间内短多交易为主。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，1805合约平值看涨期权M1805-C-2750,隐含波动率为11.48，保持稳定，权利金小幅下跌，平值看跌期权M1805-P-2750隐含波动率小幅上升至12.10，权利金价格小幅上涨。 | 操作上建议逢低买入虚值看涨期权，低吸高平，滚动交易；或卖出宽跨式期权（2700,2850）。 |
棉花 | ICE期棉3月合约连续5天震荡后，隔夜期价下跌回踩10日均线，3月合约收83美分下方。周二郑棉上涨，夜盘低开，5月最新价格15560元。截止1月18日，新疆加工量485万吨，中国棉花信息网有望将新疆产量上调至499万吨。12月棉花工业库存66万吨，上月70.46万吨，纺企补库清淡，3月后中国开始抛储，近期新棉销售压力存在，长期国储库存明显降低。盘面上，郑棉连续3天上涨，但期价仍徘徊在15500元附近。 | 郑棉震荡为主，重点关注ICE期棉走势，近期ICE期棉或将选择方向，向下的概率大。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘探底回升，夜盘窄幅波动。现货市场主流报价早盘小幅下调，市场成交更为清淡，盘中少数商家二次降价，全天终端采购量继续回落。普氏62%铁矿石价格指数报73.7美元，下跌2.2美元；唐山普碳钢坯价格下跌20元/吨，现含税出厂价3560元/吨。 据中钢协统计，2018年1月上旬重点钢企粗钢日均产量为178.96万吨，旬环比增加0.79万吨，增幅0.44%；全国估算值为224.19万吨，旬环比增加1.53万吨，增幅0.69%。截止1月上旬末，重点企业钢材库存为1148.51万吨，比上一旬减少44.21万吨，减幅3.71%。 财政部数据显示，2017年国有企业利润总额2.9万亿元，不仅23.5%的同比增速远超近年水平，利润总额也创下历史最高纪录。 综合来看，当前终端需求已趋于停滞，市场焦点转至贸易商冬储的节奏以及节后预期上来。 | 操作上逢低短多为主，注意风险控制。 （朱小虎） |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4080-4110元/吨。天津市场热卷1500mm普卷包承资源约在3930-3940元/吨，个别资源价格更低，降至3910元/吨左右。原料方面，唐山普方坯降20元/吨，本地部分钢厂出厂3560元/吨。 期货市场，昨日热轧卷期货主力合约HC1805窄幅震荡，期价下午拉起。昨日夜盘阶段期价未能延续昨日尾盘拉升走势，弱势盘整。目前期价在突破短期盘整区间及前期下跌趋势线之后处于回调期，关注3880附近支撑力度。 综合来看，热轧卷供给持续增加，钢厂库存及社会库存小幅增加趋势保持，下游需求较为一般，行情依旧较为弱势。 | 操作上，多单可继续持有，但行情震荡反复注意控制仓位，预期不宜过高，关注昨日低点3871关键位置，如跌破多单注意严格止损。 （孔政） |
动力煤 | 1月23日夜盘，郑煤1805合约期价震荡。1月22日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价737元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓743元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815元/吨，持平。截止01月23日，6大发电集团日均耗煤量74万吨/日，下降0.41万吨/日；秦皇岛港库存715万吨，上升8万吨；6大发电集团煤炭库存984万吨，下降37万吨。日前，榆阳地区多家煤矿价格上调10-20元/吨不等，6000大卡末煤均价涨至496元/吨。受此影响，不少用户转向神木地区采购，神木部分煤矿表示近期有涨价计划。目前现货供求关系仍偏紧，但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力，郑煤1805合约期价震荡偏强。 | 操作上，中线观望，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
天胶 | 宏观货币方面，央行周二进行800亿7天、800亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有1700亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，市场资金面略显宽松，市场利率多数回落。财政部：2017年国企利润总额28985.9亿元，同比增23.5%，创2010年以来最大增幅。 行业方面，目前下游轮胎厂开工整体表现稳定，平均维持七成左右的水平。国内工厂价格政策相对稳定，近期暂未听闻新的工厂政策调整通知，受淡季影响，整体走货情况较慢，厂家库存呈现增长态势。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格均上涨0.5泰铢，分别至44.5和38，国产胶报价盘整，美金胶和混合胶报价下跌，其中山东市场人民币混合胶报价走低100-200元/吨，马混现货11200-11400元/吨，泰混现货11400-11500元/吨。合成胶方面报价以盘整为主。 期货方面，天胶1805昨日中幅下跌，跌破14000的支撑位，但仍未能超出几个月以来的震荡区间，高产量、高库存和高升水继续成为空头打压的依据，当前看日胶存在继续回落的可能，这可能拖累国内胶市继续下探，不过季节性和政策面不利于空头，且14000下方仍面临不少支撑。 | 建议仍以轻仓交易或观望为主，激进者可顺势介入少量空单，注意严格控制仓位。 （王海峰） |
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