道通早报（6月5日）

道通早报

日期：2017年6月5日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   国际货币基金组织（IMF）原副总裁朱民指出，特朗普政策是当今世界最大的不确定性，其政策变化改变了市场预期，也改变了市场行为，并使美股提前进入了高风险阶段。

2   美国5月非农就业人数新增13.8万，预期18.2万，前值21.1万修正为17.4万。美国5月失业率4.3%，刷新16年以来新低，预期4.4%，前值4.4%。

   美联储哈克（2017年票委）：美国当前经济前景整体相当好；预计美联储2017年将开始缩表；今年再加息两次是合适的；美国5月非农就业人口增长13.8万是一个良好的数据；仍然预计通胀率处于正轨之上，哪怕近期有所下滑；预计今年美国GDP增速为2.3%。

3   华尔街日报：在美国总统特朗普决定退出《巴黎气候协定》后，美国多个州承诺将坚持独立于联邦政府之外的积极气候政策。

【国内宏观基本面信息】

1   国务院总理李克强出席中欧领导人会晤时指出，要推进中欧投资协定谈判，推动落实好《巴黎协定》。李克强强调，《中国加入世界贸易组织议定书》第十五条是“日落条款”，各方都应切实履约。

    第十九次中国-欧盟领导人会晤成果清单公布，双方愿继续本着相互尊重、平等互信、互利共赢的原则，深化和平、增长、改革、文明四大伙伴关系，拓展双边、地区和全球层面的合作。

2   央行副行长陈雨露在清华五道口金融论坛开幕式上致辞称，中国寻求“不紧不松”的货币政策，同时寻求确保基本稳定的流动性。央行将做好供给侧结构性改革的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

3   证监会召开贯彻实施减持制度规则专题视频培训会，称减持制度是证券市场重大的长期性、关键性基础制度。会议要求系统各部门、各单位要高度重视，主动积极履行好监管工作职责，切实保障减持制度各项政策要求的贯彻实施。

4   最高法常务副院长沈德咏强调，要抓紧起草操纵证券、期货市场行为以及利用未公开信息交易、利用内幕信息交易等犯罪的司法解释，积极配合中央有关部门推进金融监管体制改革。

5   证监会上市公司监管部巡视员赵立新表示，目前正努力建设资本市场大数据中心，集中整合证监期货行业全市场数据，紧跟市场变化进行深入分析研究，探索智能监管新模式。

【当日重要公布数据】

09:45  中国5月财新服务业采购经理人指数   前值51.5     

中国5月财新综合采购经理人指数  前值51.2     

16:00  欧元区5月服务业采购经理人指数终值     前值56.8  预期56.8 

欧元区5月综合采购经理人指数终值   前值56.2  预期56.2 

20:30  美国第一季度非农生产力终值       前值-0.6%    预期-0.5% 

美国第一季度非农单位劳动力成本终值 前值3.0%  预期3.0% 

21:45  美国5月Markit服务业采购经理人指数终值   前值54   

美国5月Markit综合采购经理人指数终值  前值53.9     

22:00  美国5月ISM非制造业指数 前值57.5  预期57.1 

美国4月耐用品订单月率终值  前值-0.7%  预期-0.5% 

美国4月工厂订单月率     前值0.2%  预期-0.2% 

美国5月就业市场状况指数 前值3.5      

美国4月耐用品订单月率终值（除运输外） 前值-0.4%    

美国4月工厂订单月率(除运输)    前值-0.3%

【证券指数期现货思路】

    2日指数于早盘小幅低开后受创业板跳水影响震荡下行，盘中最低下探至3080点线附近，但随着午后雄安新区与次新股板块的回暖，指数又开启反弹走势，与上一交易日相比，沪深两市成交额持续萎缩，全日合计成交仅3412.35亿元，本已相当低迷的市场人气再度出现滑坡。截至收盘，最终上证综指报收3105.54点，全日微幅上涨0.09%，3100点整数关口失而复得。深指涨幅0.66%，报收9794.89点；创业板指涨幅1.01%，报收1745.93点；沪深300报收3486.51，跌幅0.32%；上证50报收2475.46，跌幅0.84%；中证500报收5772.52，涨幅1.09%。

    资金面：上一交易日沪深两市合计流入资金100多亿。从板块资金动向数据来看，上午多空双方还战的难解难分，但到下午收盘时，两市资金已净流入高达100多亿，说明在周五下午，多方发动了较为有力的反击。

    近期股指市场结构性分化特征日益显著，上证50的节节走高与中小创的持续低迷形成鲜明对比，而这一现象在周五午后又出现了反转，再次证明了当下二者之间存在的跷跷板效应。随着节后监管层释放减持新规这一重磅利好，自4月中旬起始的阶段性熊市已基本告一段落，在连续回调之后，目前市场的机会已开始大于风险；不过，受之前监管疑云以及连续大跌影响而走坏的市场情绪在短时间内想得到有效修复实属不易，且目前市场热点始终处于青黄不接的状态，不佳的赚钱效应不仅困扰着场内资金，同时亦抑制了增量资金入市的意愿，令股市长期处于存量博弈阶段，缺少汇聚做多动能的能力。在成交量能得到有效放大之前，任何一轮的反弹都难以摆脱延续性不足的命运，真正的变盘信号还需耐心等待。

【国债期现货思路】

    2日资金面再度收紧，国债期货V型震荡，全天小幅收红。五年期主力合约TF1709开盘价97.700，最高97.700，最低97.500，最终收于97.660，涨跌幅0.04%，成交量6428手，持仓量33058手；十年期主力合约T1709开盘94.790，最高94.850，最低94.575，最终收于94.780，涨跌幅0.06%。成交量4.55万手，持仓量53754手。

    货币市场利率多数上行。银行间同业拆借1天期品种报2.8298%，涨14.93个基点；7天期报2.9981%，涨7.28个基点；14天期报3.9225%，涨6.30个基点；1个月期报4.1880%，涨17.40个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8418%，涨14.79个基点；7天期报3.0305%，涨8.45个基点；14天期报3.8488%，涨17.36个基点；1个月期报5.0827%，涨88.27个基点。

   现券市场国债收益率多数小幅上行。其中，五年期国债收益率下行0.01BP收于3.5709%。十年期国债收益率上行1.250BP收于3.6277%。上证国债指数收于160.19.涨跌幅0.02%。中证国债收于166.33，涨跌幅-0.03%。

    资金面方面，上周央行逆回购投放3600亿，逆回购到期3300亿，公开市场净投放300亿6月初资金再度趋紧。5月底资金短端宽松，而跨月长期资金利率较高，显示资金面仍存不确定性。去杠杆下，银行缩表会减少资金融出、增加资金需求，而当前超储率较低，叠加6月MPA考核和美联储加息预期，资金面整体波动性增加，6月或再度出现节点性紧张。

    经济动能减弱，通胀预期降温。5月官方PMI与上月持平，经济运行平稳，但动能减弱，主要分项指标中，生产、原材料价格回落，内需持平，库存、外需有所回升。而从高频数据来看，地产销售持续下滑，味着未来地产投资增速将再次下滑，乘用车消费持续低迷，需求面临不确定性。而发电耗煤量增速下滑，显示企业生产积极性也在减弱。预示着未来经济或面临供需两弱的局面。通胀方面，蔬菜、猪肉等食品价格仍未止跌，虽然5、6月在低基数效应下将小幅反弹，但难以突破2%。而随着终端需求回落，工业品价格持续回落将拖累非食品项。意味着通胀预期仍弱较弱。

   当前基本面在起变化，表现为经济动能减弱，通胀预期降温，将对国债带来支撑。而“债券通”将为现券带来增量资金，提升现券需求，利好债市。但金融去杠杆和美联储加息仍是债市现存的风险因素，6月MPA考核在即，资金或再次节点性趋紧，对国债的影响不可忽视，将制约国债的反弹高度。应该关注监管动态、美联储加息节奏和资金变化，不宜追多。

【分品种动态】

◆农产品

◆工业品