联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2017年2月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储独立性遭挑战。众议院33位共和党议员致信美联储主席耶伦称，在特朗普为该机构选定的华尔街监管负责人的任命获得确认之前，不要发布新规。如果美联储一意孤行，议员们也可能让他们的努力白费。
美国总统特朗普签署行政令，指示政府机构成立监管专责小组；专责小组将负责寻找“对经济有害的”监管规定
【国内宏观基本面信息】
1 统计局公布了2016年各个省份固定资产投资及增速情况，山东固定资产投资突破5万亿大关，高居全国首位，江苏紧随其后，广东位居第四；在增速方面，西南省份增长最快。从投资与GDP的比值来看，不少中西部省份的投资额超过或接近GDP总量。
2 财政部副部长朱光耀：IMF预测中国经济2017年增长率6.5%，比此前预测上调了0.3%；2017年中国经济发展的外部环境确实是非常复杂，非常严峻，充满了不确定性；要特别关注美国特朗普政府的经济政策影响，美联储动态及货币政策变化以及贸易保护主义的影响。
3 路透援引业内人士称，郭树清到任后主要任务是主导银监会和保监会的合并，一行三会整合大金融部委已经呼之欲出，郭未来政策导向，应该是和刘士余相呼应的。
4 证监会主席刘士余：目前一行三会，正在由央行牵头制定金融机构的资管行业的管理办法，证监会将积极配合共同努力；证监会有信心解决IPO堰塞湖问题，包括发挥新三板、区域性股权交易所的作用，以及鼓励规范的并购重组；资本市场自我修复功能比预期好，具备加大IPO力度条件；过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案。
证监会副主席方星海：今年要期货市场要推出一些新的品种，包括农产品期权；进一步推进石油期货的准备工作，尽快推出石油期货；对今年A股能否纳入到MSCI指数这个问题没有判断；国际板还存在技术性障碍，外资企业在国内上市没有时间表。
证监会副主席李超：基金投资者不要快进快出，要借鉴社保基金的投资方式；2017年机构监管着力抓好三件事，一是全面落实合规风控的要求，二是规范投行类业务为抓手，三是不断丰富金融产品，为广大居民财富管理提供更好的支持。
证监会副主席赵争平：新三板改革重点是完善市场分层，提供差异化的制度供给；根据区域性股权市场制度安排，证监会将做好三方面工作，一是制定出台统一的区域性股权市场业务监管规则，目前已草拟完成，正在征求意见过程中，二是加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和监督，三是对区域性股权市场的规范运行情况进行监督检查，证监会也会采取多方面措施支持区域性股权市场，包括完新三板和区域性股权市场的对接机制等。
5 业内人士透露，首批养老金投资资金已经到账，到位的组合已开始投资，而且社保基金目前启动了第二次养老金管理组合的招标工作。
【今日重要信息及数据关注】
21:30 美国1月耐用品订单环比初值 预期1.6% 前值-0.5%
美国1月扣除运输类耐用品订单环比初值 预期0.5% 前值0.5%
美国1月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 预期0.6% 前值0.7%
美国1月成屋签约销售指数环比 预期0.9% 前值1.6%
美国2月达拉斯联储商业活动指数 预期20 前值22.1
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 今日晨评要点：1、美“特朗普行情”仍在延续。市场随着美股高歌猛进，焦虑情绪也在上升。本周28日特朗普将会在国会讲话，投资者希望有关减税、放松监管以及基建等刺激政策的更多细节。另外联储加息路径也是重点关注对象，美经济数据都符合复苏要求，尤其是劳动力市场及通胀预期。3月或6月？今年联储不应该像去年一样优柔。2、这个周末我们看到国内金融投资市场更多监管方面的舆论。包括股市，也包括期市。对于一些前期过热的局部市场，我们要警惕监管风险，比如黑色。我上周建议是观望不追高。比如钢，到这个部位，做多价值已经消化殆尽。下一阶段，多考虑黑色品种间的套利机会可能会更好一些。3、关于豆类。上周有不少数据。美豆面积是8800万英亩，产量是1.137亿吨，去年是1.172亿吨。美出口是5783万吨，去年是5500万吨，美压榨是5293万吨，美趋势单产按48英亩蒲计算，去年是52.1英亩蒲。就这些数据来看，美豆定价应该还在9.5-10.5之间。但未来天气很重要。首先是播种期，看玉米豆的天气和争地情况，决定美豆能否实现8800万英亩的面积预期，然后是生长期天气，决定是否能达到或超过48英亩蒲的单产，最后是总产，美要实现比去年还要多的出口目标，销售策略以及与南美的竞争如何平衡？这都是未来一年我们需要做的功课以及机会所在。4、去年秋季美豆从10元定价开始贸易，大多实现10.5左右的销售目标。 | 现在南美上市，在产量预期不减的条件下，美豆再回到10元上下符合逻辑。后市焦点一是看南美定产，决定现货策略；再是北半球播种，决定期货策略。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收跌，3月合约触及两周半低位，因基金出脱多头头寸，以及美国农业部周度出口销售数据不及预期。周四CBOT玉米期货持仓量大降2.9万手，当日价格下跌，表明交易员出脱多头头寸。 | 大连玉米高位震荡，操作上维持偏多思路，逢低买入，短线低吸高平。 大连豆粕短期继续维持区间震荡走势，操作上建议观望等待季节低点出现，短线低吸高平。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 上周螺纹创出新高后大幅下探，周五又快速回升。周末华东地区钢厂继续推高，沪宁杭等地价格大涨，涨幅50-100元/吨；河北部分钢厂限产封库，并上调出厂价格。普氏62%铁矿石指数下跌1.40美元，报90.6美元，月均价88.28美元；周末唐山普碳钢坯累计上涨40元/吨，出厂价格3300元/吨。 截止2月24日，全国螺纹钢、线材等五大品种库存总量为1648.6万吨，较上期减少10.3万吨，降幅为0.62%，结束此前连续12周的上升趋势，目前的库存水平较去年同期增加30.1%。 唐山市发布2017年3月份大气污染防治强化措施，3月1日0时至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机（含竖炉）全停，完成治理的减少排放50%，焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时，未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外，全部停止排放污染物。 综合来看，上周全国高炉开工率75.14%，环比上升0.28%。钢厂盈利率86.5%，环比提高1.84%，几乎所有钢厂都已开始盈利。近期环保限产措施再次升级，加上各地取缔地条钢继续推进，后期供应收缩预期仍在不断强化。上周钢材库存已转入下降通道，随着市场进入消费旺季，需求或将进一步改善。 | 预计近期钢价仍将震荡上行，偏多思路，波段操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周进口矿市场走强后趋弱，青岛港PB粉在周五成交价回调至690元/吨。国产矿市场价格依旧保持上涨态势，成交良好；钢厂开工率上升，需求逐步增大，矿山生产陆续恢复，由于外矿价格涨幅较快，钢厂对内矿市场采购增加，矿山积极出货。 进口矿港口库存13081万吨，周环比上升150万吨； 高炉开工率75.14%，周环比上升0.28%； 产能利用率82.68%，周环比上升0.3%； 盈利钢厂比例86.5%，周环比上升1.84%。 近期钢价的快速上涨预支了一部分的旺季需求，更多的受预期面和资金面的影响，市场处于高利润、高供应、高库存的状态，步入3月，市场将逐渐转向产业逻辑，如需求表现不力，价格将面临调整压力；铁矿石处于港口和钢厂高库存的状态，钢厂补库动能不足，自身基本面对价格支较弱，其主导因素在于钢铁高利润对高品溢价的较强支撑，短期价格震荡整理，等待需求和库存验证。 | 短期价格震荡整理，等待需求和库存验证。 （杨俊林） |
动力煤 | 本周(2月20-2月24)煤1705合约收盘价562.8元/吨，上涨13.2元/吨，涨幅2.40%。动力煤现货价格较上周持稳。截止2月24日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价500元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价590元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价530元/吨，持平。 动力煤基差总体由高位回落，但仍相对偏高，主力合约和次主力合约期价价差扩大。截止2月14日，秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价与郑煤1705合约收盘价基差27.2元/吨，下降13.2元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差20.4元/吨，上升3.6元/吨。 从当前市场结构来看，动力煤消费需求基本上从春节前季节性底点回升至正常水平，短期消费需求季节性回升对动力煤价格的拉动力度有限，后续将面临来自供给方面的压力。但是，当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，这对动力煤价格有一定的支撑。截止2月24日，6大发电集团日耗煤量小幅上升。6大发电集团日均耗煤量65.86万吨/日，较前一周同期上升6.26万吨/日；中游港口煤炭库存小幅下降，秦皇岛港库存442万吨，较前一周同期下降15万吨；下游电厂煤炭库存大幅下降，6大发电集团煤炭库存1111万吨/日，较前一周同期下降59万吨。 目前动力煤中期供给和需求矛盾不明显，重点关注煤矿是否恢复按照276个工作日制度，短期以期货向现货回归的基差修复为主。因此，我们判断动力煤期价走势中期震荡，短期反弹。 | 操作上，中线观望，短线灵活，伴随基差的修复注意调整仓位。 （甘宏亮） |
棉花 | 上周郑棉先跌后涨，周五依托40日均线上涨，5月最新价格15845元。
| 郑棉上涨面前前期震荡平台压制，料郑棉震荡为主，操作上观望为主。 （苗玲） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
