郑棉消息 面平淡 巨量仓单 压制郑棉弱势震荡

7.12USDA报告中显示，减少中国期末库存100万吨，减少美国产量/库存呢量，ICE期棉当晚涨停。上周ICE期棉表现平淡，价格再86-88美分附近。截止7月13日，美棉未点价卖出合约订单增加至149301张，利好ICE。美棉周度出口装运数据，截止13日，新年度签约完成出口目标的45%附近，利好ICE。美棉区天气高温干旱，也对ICE期棉产生支撑。美棉最大的利空，贸易战。按目前的消息，尚没有一般贸易增收25%的关税真实案例发生。

郑棉震荡，持仓减少成交缩量。总持仓从100万手减少至88万手。主力合约价格在16600元附近。仓单数量50万吨附近，处于历史高位水平。

7月中储棉新疆调研的主要信息：1、新疆棉花种植面积增加，虽然之前风灾但后期补种得力，因此预期新疆总产量持平或小幅减少。2、预期新棉开称均价6.5-7元/公斤，按7块折合皮棉成本在16300元附近。

目前期现价差在500元附近，期货价格比储备棉价格高1500元附近，郑棉比价处于弱势，无法吸引买盘介入。内外价差1%关税下，就500元以内。盘面价差2500元附近。

截至20日，储备棉累计成交164万吨。距离8月底，还有29个工作日，按日均1.5万成交量计算，考虑最后一个月成交会适当放量，预期本年度储备棉累计成交在215万吨附近。

综上，假设宏观大局相对稳定的条件下，郑棉价格预期走高；但眼下仓单需要消化，路径期货下跌来消化的概率大，仓单压力体现在9月和1月。8月中，9月合约即将提保，目前的形式下，对多头更不利。而且借着消化仓单压力的利空，打压远月合约升水，为远期利好去除价格泡沫提供好的买点。因此预期，8月中以前郑棉弱势震荡，操作上忌追涨。长线多单的介入的时间点关注9月交割后或者价格点位上关注16500-17000元价格介入区间。