中美宣布停止贸易战 储备率成交提高 郑棉9-1价差将扩大

上周ICE期棉区间震荡，7月合约K线依托40日均线止跌企稳，7月最新价格在85.35美分。美棉出口量减，装运量维持高位。5.3-5.10一周美棉净签约2017/18年度陆地棉3.4万吨；装运量9.58万吨。周五夜盘ICE期棉上涨。德州干旱尚未改善，关注德州天气情况。

上周郑棉吸引眼球，受新疆沙尘暴天气影响，郑棉合约快速增仓，郑棉指数持仓上涨至95万手，1月主力合约从16400元附近开始快速拉涨，周二郑棉涨停。目前1月期价运行在17400元附近。9-1价差在周五盘中缩小至-850元附近，无风险套利打开。截至17日，交易所仓单量8307张，有效预报981张，累计折货37万吨货。

期价涨势喜人，带动储备棉成交率走高，本周成交上升至80%附近，截至17日累计成交76万吨。现货价格上涨100多元至15657元。

5.19日中美发布联合声明，宣布停止贸易战。和商品市场关注度高的有：有意义增加美国农产品和能源出口。该款声明直接利好ICE期棉。

长期郑棉看涨是市场主流观点，主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代，国内增产有限的背景下，供需缺口需要进口弥补。但短期郑棉商业库存高于同期100万吨，仓单实盘压力大。但盘面走势一直表现为远月增仓大于近月、远月涨幅大于近月，走势符合上述长短逻辑。

技术上郑棉主力合约17000元关口成功突破，技术图形上方空间打开。随着郑棉的快速拉升，短线波动率加大，乖离率变大，短线波动率加大，短线参与难度变大。从持仓量变化来看，目前行情仍未结束，持续行关注ICE期棉走势和持仓量变化。长线多单按之前策略报告设好防守。买9卖1套利单可尝试入场参与。中美宣布停止贸易战，关注盘面表现。谨防郑棉快速回落的风险。