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郑棉主力1月合约维持横盘，上周围绕15500一线上下震荡。9 月合约上周跌幅较大。1411 合约距离新棉上市较近，市场对此担忧多逼空再次上演。1 月合约承受新棉集中上市供应压力，因此价格最低。
截止20 日，抛储累计198 万吨，抛储成交率下滑至个位数，本轮抛储8 月底结束。5 月进口棉花19.2 万吨，同比环比仍维持下滑。滑准税下，内外棉价差在1800 元/吨上下，外棉竞争力较前期下滑。
距离新棉大量上市有3 个月，直补细则尚未出台，6、7、8 面临较大的政策变数。棉花供大于求现状不变，但行情爆发需等待导火索，郑棉做空操作需要耐心，短期或仍将维持横盘震荡。政策的变化，使得沉寂三年的郑棉值得关注。