棉花早报2014-3-3
作者： dotomh | 发布时间：2014-03-03 | 浏览： 18162次
上周郑棉大跌破位，市场积蓄已久的做空动能爆发，郑棉放量下跌，周五 1409 跌停。 收储进入尾声，因此收储对市场影响已不大，抛储更关键。近日传言抛储价降至 17200，并按比例搭送配额，这令纺企原料成本降 17000 以下。
从量上看，国储库存 1200 万吨，纺企原料充足，随用随购或将代替大幅补库。棉纺织下游疲软，企业库存高企，订单流失，在这种大环境下，高价郑棉逼仓将是拙计；对远月合约，收储退出意味着全球供应大幅增加，会冲击近两年因收储而获益的外棉，内外棉会竞相下跌。且目前国内棉价远在种植成本之上，因此远月长期看空。
操作上，郑棉各合约下跌节奏略不同。目前 1405 价格最高，虽然已经大幅下跌，不过下方还有空间。1409与 1411 仅相差两个月，但价差巨大，因此在各合约中跌幅最大。1411 和 1501 同在新年度，远月受收储退出影响长线利空。周五放量暴跌，收长阴线，毫无止跌迹象，各合约空单继续持有。下一步关注美棉走势，如果美棉跟跌，那内盘可能不会有反弹的机会。考虑郑棉仓量少客观因素，已有空单投资者注意仓位和利润调节。对郑棉全面看空，下跌远未见底，关注政策变化，忌抄底。郑棉各合约下跌节奏有所不同，5月合约空单投资者注意保证金变化。
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