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1、中短期宏观
美国6月制造业PMI维持疲软状态，且逼近50的分水岭，欧洲、中国6月PMI维持在收缩状态，全球经济共振下滑的趋势已经形成。昨日澳大利亚再度降息，美联储7月降息的概率也在增加，目前已超过7成，国内已经引导利率下行，未来预期还有定向降准等操作。从长周期来看，这种宏观背景不利于大宗工业品。近期国内工业品分化十分严重，当前整个工业品板块已经持续反弹至高位，压力和风险在增加，对于胶价的影响以压力为主。
2、行业基本面
泰国原料价格开始松动，近期持续回落，可能反映出高原料价格下工厂需求的下降以及主产区原料的逐步放量，进入7月，主产国天胶将逐步进入割胶旺季，且当前原料价格下，有利于胶农割胶的积极性，刺激原料放量，对胶价有压力。
进口方面，5月份，中国进口天然橡胶环比4月减少10.47%，同比减少25.85%，1-5月累计进口同比下降1.79%，进口的回落有利于降低国内供应压力和国内天胶去库存。
库存方面，上周上期所天胶库存有较多的下滑，总库存下降近万吨，仓单下降近1.3万吨，对期货胶价有支撑和刺激作用。另一方面，在海关严查混合胶的政策下，现货混合胶成交较好，导致青岛保税区库存维持下滑状态，去库存还在继续，这有利于胶价的持稳。
需求方面，上周全钢胎和半钢胎开工率环比小幅回落，国内替换胎终端需求乏力，工厂和贸易商库存压力较大，致使部分厂家调低开工，不利于天胶的消耗。
合成胶价格继续下跌，丁苯胶对天胶的贴水幅度超过千元，合成胶的跌势和对天胶的贴水对胶价形成了直接的打压，目前这一拖累因素没有明显改善的迹象。
3、胶价
宏观和工业品板块层面对胶价的影响以压力为主，行业层面利空占优，利多支撑因素被忽视，近期胶价大幅下跌对利空有所兑现，909在11000—11200区间料会产生阶段性的有效支撑，中短期低位震荡可能性较大，并可能引发小幅反弹，但上方11500、11700均面临很大压力，反弹幅度料有限，6月中旬以来的偏空局面较难在短期内改变。
