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1、宏观面
中美贸易谈判告一段落，全球央行货币政策继续向宽松方向转向，支持了全球金融市场的稳定。国内货币政策仍在宽松过程中，但是对于股市的体现更加明显，股市和商品的跷跷板效应反而不利于商品的趋势延续。另一方面，全球实体经济表现堪忧，油价和美股均进入相对高位区间，料压力和波动会体现的更明显，国内工业品板块整体保持强势，但中短期也出现震荡的苗头，对胶价的影响以波动为主。
2、行业基本面
近期泰国天胶原料价格继续以小幅上涨为主，脱离成本区，对主产国的压力逐步消减。当前处于全球割胶淡季，供应压力不大，上周举行的泰国、印度尼西亚、马来西亚三国会议决定继续实施30万吨的出口限制计划，具体的执行细则将在3月4日拟定，在胶价反弹的背景下，该计划不排除被推迟的可能，市场同样对主产国的政策有怀疑。值得留意的是主产国继续强调增加天胶消耗的相关计划，提振天胶需求。
库存方面，上期所天胶总库存和仓单暂时处于增长趋缓和停滞的状态，对胶价压力减轻，1月国内天胶进口同比下降，如果出口限制计划实施，进口将持续有所紧张，这将有利于天胶的库存消耗，因此，尽管目前天胶库存总量依旧庞大，但是在边际上已经不产生向下的驱动压力，而后期若出现天胶库存的下降，则将会反过来对胶价产生一定的利多作用。
需求方面，截至上周全国全钢胎轮胎开工率回升至69.33，半钢胎开工率回升至65.84，尽管还没有恢复到节前的高水平，但仍在快速恢复过程中，下游轮胎市场存在一定的补库现象，整体需求表现较为平稳。
现货市场，胶乳现货供应较为紧张，干胶方面，随着现货全乳胶价反弹逼近12000，市场的热度有所回落，反映出市场心态的变动。
3、胶价
中短期来看，整体工业品市场对胶价的影响以波动为主。行业方面，供应淡季、出口限制政策支持、节后需求快速恢复、库存增长趋缓等季节性因素仍支持胶价维持偏强的格局，但是阶段性的，利好消息已经逐步兑现，市场心态也开始变得谨慎。整体看，当前胶价仍处于涨势，阶段性的遭遇12500-12800的阻力带回缩整固，后市胶价延续涨势的逻辑可能回到需求的启动以及库存的回落等方面，关注相关信息。建议905多单轻仓持有，短期上方压力12550-12650，下方支撑12200-12300，加强低吸高平的短线操作。
