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【天然橡胶】宏观货币方面，上周五央行连续第十日不开展公开市场操作，上周累计净回笼5100亿元，市场资金维持宽松局面，市场利率继续下跌。中国去年12月外汇储备3.14万亿美元，前值3.1193万亿美元，连升11个月。
行业方面，截至1月2日，青岛保税区橡胶库存继续增加至23.56万吨，较12月中旬增加1.62万吨，增幅7.38%，其中天然橡胶增加至13.08万吨，较12月中旬增加0.73万吨，增幅5.91%。截至1月5日，交易所天胶库存继续增加，总库存已接近40万吨，仓单也超过31万吨。截至5日，国内全钢胎开工率较上周下降4.87个百分点至61.03，半钢胎开工率较上周下降3.05至65.98，轮胎开工率双双下滑。库存的继续上升以及轮胎开工率的下滑有季节性的因素存在，不过依然将会对胶市带来短期的压力。
现货方面，上周五泰国原料胶水价格小涨0.5泰铢至41.5，杯胶价格持平于36.5，国产胶、美金胶与合成胶价格盘整持稳为主，其中山东市场近港、现货马混11200元/吨，泰混现货11250-11300元/吨，1月库内交泰混11350元/吨。合成胶方面报价继续保持稳定。
期货方面，1801本周是交割前的最后一周，相对于现货超过1500元的升水依然偏高，从近几年的经验看，升水回归至1500以内是大概率事件，这将继续给胶市带来压力，而高库存且库存继续累积等因素尽管具有季节性特征，但依然起到利空影响，这将促使胶价短期存在继续下探的可能，不过1805在14000以下面临的支撑较多，对应着基本面的利多因素，我们对胶价下探的持续性和空间保持谨慎，建议投资者暂保持宽幅震荡思路，观望或短线交易为宜，激进者可轻仓持有短期空单，设好盈损位，关注1801交割后市场是否存在质变的可能。
