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9.28晨会
1、中短期宏观与货币背景
8月国内的宏观经济数据全面回落，基本印证了市场关于国内经济三季度开始进入回落周期的预期，尤其是房地产投资的逐步周期性回落和基建投资的确定性的下滑。
货币方面，美联储重申今年还可能加息一次，这出乎市场预料，对国内大宗商品形成利空打压。
因此，中短期的宏观和货币因素支持驱动大宗工业品下跌，对于橡胶具有同样的打压作用。国内另外一个重要因素在于下月召开的十九大，一个值得品味的方面是：在十九大之前，由于维稳的需要，PPI能否顺畅的下跌很多？对此，希望投资者能够用仓位来应对。
2、行业状况
产量方面， ANRPC1-8月产量715.2万吨，同比增长5.08%。目前仍然是割胶旺季，今年胶价好于去年，东南亚主产国产量预期仍会增加，消费增长乏力，整体维持空头格局。
政策方面，9月12-15日主产国会议无果而终，政策方面的利好出尽，后面再想利用政策来提振胶价将会愈加困难。
8月中国天胶（含乳胶\混合胶）进口46.23万吨，环比增长24.49%，同比增25.87%，数量依然庞大，预计9、10月份进口量会保持高位。
截至9月19日，青岛保税区橡胶库存继续下滑至18.72万吨，较月初整体下滑1.61万吨（7.9%），保税区去库存进行中，不过上期所库存持续增加并创新高，总库存接近44万吨，其中仓单近38万吨，从调研反应情况来看，仓单出库量很少；昆明地区库存也累积至高位，整体看，库存压力依然非常大。
3、天胶价格走势与策略
基本面看，宏观、产业方面对橡胶几乎全面利空，胶市整体维持空头格局，目前仍处于中期下跌阶段，直觉上看，13500附近应该具有较强的支撑，是值得留意的位置，同时鉴于十一假期以及十九大召开的临近，建议1801中线空单在临近13500时考虑适当减持止盈，控制好仓位。
