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1、中短期宏观与货币背景
市场对下半年宏观经济的预期出现很大分歧，房地产投资存在周期性走弱的预期，基建也面临走弱，市场可能要到临近四季度才会形成较明确的一致预期。
货币方面，美联储9月缩表临近，但是规模太小，下半年加息可能要落空，支持大宗商品价格强势。国内短期资金面偏紧，中期市场预期货币政策依然“不松不紧”，商品对于利率小幅上升并不敏感。
整体看，国内宏观对商品的支撑作用在逐步消散，未来面临下压的可能，货币因素的支撑作用还在持续。
2、行业状况
产量方面，7月，ANRPC国家产量110.9万吨，同比增加7.3%，环比增加8.86%，1-7月全球产量683.8万吨，同比增长5%，消费量748.6万吨，同比增长0.4%。目前仍然是割胶旺季，今年胶价好于去年，东南亚主产国产量预期仍会增加，这会在中期对橡胶价格产生压制。下半年，国内产量可能会低于预期，因为胶农不施肥、弃割等原因，此外，海南环保督查会持续到9月份，对胶价的支撑作用还在继续。
9月12-15日主产国开会讨论限制出口刺激胶价，这一利好预期在会议结果之前都会对胶价起到支撑作用。
国内去库存进行中，不过目前青岛保税区外库存还是很大，外加近期国内外进口套利窗口打开，进入四季度进口量可能会有较多增加。
轮胎企业受到环保压力、橡胶助剂紧缺等影响，开工率维持近几年的低位，轮胎供应紧张，轮胎企业集体涨价，这对短期橡胶需求形成抑制。
合成胶最近上涨较多，因丁二烯供应紧缺而上涨，成本支撑外加天然橡胶价格上涨的推动，与天胶价格形成相互加强的局面。
利空同样来自行业内，主要是1709价格相对于现货混合胶依然高估，高估500-600元，且1709临近交割月再度面临限仓，面临下跌压力；1801价格升水现货太多，非标套利和进口套利都对胶价反弹形成压制。
3、天胶价格走势与策略
胶市多空因素交织，未来一段时间仍可能是剧烈震荡的走势，1801价格震荡收敛，接下来波动的幅度可能会扩大，关注1709限仓能否再次将期价下拉，1801区间预计在15000——17300，建议持多者逢冲高减持，设好离场条件，暂时还是轻仓短线波段交易为主，有贸易背景的关注1801的期现非标套利和内外盘套利机会。
