道通期货橡胶日评（2017.7.24）

【天然橡胶】宏观货币方面，上周五央行继续通过逆回购向市场注入资金，当日净投放400亿元，市场流动性得到一定程度的改善，SHIBOR及货币市场利率普遍回落，本周央行公开市场将有5400亿逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿、1400亿、1300亿、400亿和1000亿；周一有1385亿MLF到期，预计央行仍将有逆回购操作对冲，货币环境预期仍保持稳定。

行业方面，越南2017年6月份越南橡胶出口总量为12.24万吨，同比上涨47.73%，环比上涨100.76%；今年累计出口48.43万吨，较去年同期上涨10.0%。其中出口至中国7.22万吨，累计出口至中国29.28万吨。截至7月21日，国内全钢胎和半钢胎开工率均有所上升，分别至63.25和65.11，不过仍是近几年同期最低。

现货方面，泰国原料胶水和杯胶价格持稳于47和43，原料价格依旧偏弱，国内胶水价格近期维持平稳小幅上涨的局面，据了解因云南和海南产区今年雨水较多影响胶水供应，且橡胶加工厂产能过剩原因导致。美金胶和国产胶价格普遍小幅下调，上交所仓单库存上周五增加较多为5400吨，仓单压力继续加大。

期货方面，天胶期货近两日震荡回落，1801在触及16500之后，反弹的第一目标已经完成，部分利多已经兑现，原油价格的回落对国内化工品和工业品亦造成负面影响，进而对天胶价格形成压制，临近8月限仓，1709多空将在本周陆续减仓，值得关注，从上周表现来看，多头减仓的积极性更高。在缺乏进一步明显利多或利空刺激的情况下，1801期价的震荡料加剧，建议1801底仓多单持有，设好止盈位置，或者在期价上冲16500上方时继续止盈，短线可加强波动交易。