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原油：国际原油大幅上涨。IEA将今年全球石油需求增长的预测再下调7万桶/日至9920万桶。当前原油市场多空因素交织影响，虽然近期欧洲石油制裁搁置，但近期经过乌克兰的天然气输送量下降，原油仍可能受到波及，地缘政治尚未缓和。在马其他和希腊的大力游说下，欧盟放松了制裁的部分提议。沙特近期下调原油销售价格。欧佩克上月未提高产油量，6月产量依旧维持之前的退出减产规模。操作思路以高位震荡为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至5月11日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下滑307.3万桶，至两年低位1745.6万桶。目前国内疫情有所好转，成品油需求有望提振。由于保税燃料油主要依赖进口而非国产，因此FU价格持续受到支撑。俄罗斯出口下滑，叠加中东，南亚电力需求，燃料油市场持续趋紧。欧美出行旺季即将到来，叠加炼厂利润仍处于高位。操作思路以震荡操作，观望为主，注意止盈止损。
1、 欧盟委员会周一将其对欧盟2022年GDP增长预测从4%下调至2.7%，此前的预测为2.8%，预计全年欧元区通胀率平均为6.1%。
2、 5月15日印度尼西亚Pertamina的26万桶/天的炼油厂发生火灾，维修需要一周。
3、 沙特阿美第一季度净利润达到创纪录的395亿美元，同比增长约82%。其2022年全年资本支出为400亿至500亿美元，比2021年的319亿美元高出25-57%。
4、 沙特和巴林称下游炼油能力缺乏，欧佩克+原油产量增长没有炼油匹配，是毫无意义的。
5、 越南最大化上游产量，原油出口以抵消燃料进口费用。4月份越南4月出口5.626万桶/日的原油，同比增长12.4%；越南的总炼油能力不到35万桶/日，满足一半国内需求。
6、 中国4月原油加工量同比下滑10.5%，至1266万桶/日的两年低点。
7、 巴林的Sitra炼油厂现代化计划“完成80-85%”，并可能在明年投入运营，炼油厂的最终产能将为40万桶/天（现有26.7万桶/天）。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 市场对供应趋紧的担忧情绪仍在，叠加亚洲疫情出现好转迹象，国际油价继续上涨。NYMEX原油期货06合约114.2涨3.71美元/桶或3.36%；ICE布油期货07合约114.24涨2.69美元/桶或2.41%。 |
原油 | 欧盟方面称考虑延缓对俄罗斯石油实施禁令，使得市场对原油供应紧缺的担忧有所缓和，油价暂时不具备突破上行的基础。但若后期需求维持季节性增长，再叠加欧洲对俄罗斯石油出口实施禁令，将进一步加剧原油市场供需结构偏紧的局面，油价仍有突破上行的可能。目前在需求维持平稳的情况下，预计油价会继续维持高位运行。供应方面，4月俄罗斯原油产量显著下降。俄罗斯燃料和能源综合调查部门（CDU-TEK）数据显示，4月1日至6日，俄罗斯平均每天的石油产量为143.6万吨，相当于约1052万桶，比3月的1101万桶减少4.5%，创近两年来最大降幅。IEA(国际能源署)预计，俄罗斯5月将损失160万桶/日的石油产能，6月石油产能损失将进一步升至200万桶/日。若针对俄罗斯的制裁措施升级，从7月起损失产能将上升至300万桶/日。5月12日，欧佩克月报显示，二手资料显示，沙特4月原油产量增加12.7万桶/日，至1034.6万桶/日；伊拉克4月原油产量增加10.3万桶/日，至440.5万桶/日；阿联酋4月原油产量增加3.6万桶/日，至301.5万桶/日；伊朗4月原油产量增加1.6万桶/日，至256.4万桶/日。经合组织原油库存3月增加1010万桶至26.21亿桶，较5年均值低3.04亿桶。Euroilstock周二公布的数据显示，欧洲炼油商4月原油和成品油库存约为10亿桶，同比下降10.3%，但几乎与3月持平。4月原油加工量为946万桶/日，较上年同期增长6%以上，较3月水平增长约5%。5月11日，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加848.7万桶至4.242亿桶，增加2%；上周美国国内原油产量减少10万桶至1180万桶/日，美国原油产量自1月以来首次下降。 |
燃料油 | 俄乌局势继续僵持，欧盟努力争取成员国支持俄罗斯石油进口禁令，美国汽油价格飙升至历史新高，国际原油期价大幅上涨；新加坡燃料油市场大幅回升，低硫与高硫燃料油价差升至222.07美元/吨。截至2022年5月11日当周，新加坡燃料油库存1745.6万桶，较上期减少307.3万桶，环比跌14.97%。2022年5月12日山东独立炼厂常减压产能利用率为54.89%，较上周上涨2.30个百分点。2022年1-4月份中国炼厂低硫燃料油产量达到462万吨，同比增长44.69%。市场预计4月份约有40万吨俄罗斯燃料油运往新加坡或者马来西亚，而这数量预计5月份还会继续增加，高硫燃料油纸货市场近远月价格开始走弱，预计高硫供给紧张局面有所缓解。新加坡高低硫燃料油库存2053万桶，环比前一周增加7.26%，库存仍然处于5年均值下方。燃料油方面，欧洲ARA地区的燃料油库存上周增长了12%至108万吨，库存连续第四周上涨。低硫方面，预计约有160-180万吨的套利货物将从西方流入亚洲市场，低于200-250万吨的燃料油销量。强劲的柴油裂解价差也吸引了降硫含量原料进入柴油市场，近期新加坡含硫10ppm柴油和低硫燃油之间的价差扩大至350美元/吨，而4月份的平均价差为301.03美元/吨。高硫燃料油方面，部分俄罗斯货物可能流入亚洲市场，同时由于炼油利润率高，尤其是中间馏分油，亚洲炼油厂正在最大限度地提高开工率，使得高硫燃料油的产量更高。 |
日期 | fu2209（元/吨） | lu2209（元/吨） | Lu-Fu价差 | 新加坡高硫（美元/吨） | 新加坡低硫（美元/吨） |
2022/5/16 | 4201 | 5483 | 1282 | 670 | 868 |
