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原油：国际原油高位宽幅震荡。日前伊朗外长建议美国国会以“政治生命形势”宣布对伊核协议的承诺。一旦美国全面解除对伊朗的制裁，伊朗每日将向市场供应100多万桶石油。目前拜登政府感受到了通胀压力，与伊朗有积极达成协议的动力。日前莫斯科表态称并无对乌克兰动武计划，市场情绪得到一定安抚。近期油价受到地缘政治影响表现强势，美国国家安全顾问说俄罗斯有足够的军力对乌克兰展开大规模军事行动。操作思路以震荡为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至2月16日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加197.2万桶，至5月高位2412.8万桶。国际原油受到东欧地区政治关系紧张的影响价格波动剧烈。原油成本端的强势对燃料油价格起到一定支撑，东欧局势的持续紧张，原油价格短期难有回调。目前低硫燃料油市场结构出现一定的转弱迹象，新加坡Marine0.5%现货贴水降到10美元/吨以内的水平。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、原油方面，前期由于俄乌局势紧张升级，市场担忧原油供应或将受到影响，国际油价连续宽幅上涨。然而俄乌局势不确定性仍存，伊朗核谈判取得新进展，原油需求仍向好，原油走势不确定性增加，多空交织，油价宽幅震荡。截止至2月18日，本周Brent下跌0.9美元/桶，跌幅0.95%；WTI下跌2.03美元/桶，跌幅2.18%。
2、市场消息称，俄罗斯苏尔古特石油天然气公司将4月份出售的俄罗斯Espo原油价格定为较基准油价升水6.80-7.20美元/桶。
3、渣打分析师在报告中指出，原油价格已经“高到足以显著降低需求增长的程度”。该行对欧佩克原油需求增幅的预期从去年8月份的150万桶/日降至了4.4万桶/日。欧佩克尚无需担心高油价的影响，但是在渣打看来，影响已经开始显现。“在我们看来，影响已经显现，需求增幅可能会下降，2022年和2023年美国的供应将意外地多”。
4、伊拉克对3月销往亚洲的巴士拉轻质原油售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.8美元/桶，重质原油售价定为较阿曼/迪拜均价贴水1.8美元/桶。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | �据称伊朗核问题谈判已出现实质性进展，美国或即将解禁制裁，但同时乌克兰问题尚未平息，国际油价涨跌互现。NYMEX原油期货03合约91.07跌0.69美元/桶或0.75%；ICE布油期货04合约93.54涨0.57美元/桶或0.61%。 |
原油 | 产量方面，欧佩克（OPEC）最新月报指出，1月份OPEC原油产量增加6.4万桶/日，至2798万桶/日，低于OPEC+协议中承诺的增产额度。OPEC+会议决定将3月份石油增产幅度维持在40万桶/日，高盛指出这一决定可能不会削弱油价的涨势，因为该组织在实现之前同样增产幅度方面面临困难。EIA报告显示，上周美国国内原油产量减少0万桶至1160万桶/日。美国上周原油出口减少82.9万桶/日至227.1万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2211.2万桶/日，较去年同期增加11.9%。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少268.7万桶至5.848亿桶，降幅0.46%。周三，美国EIA公布的数据显示，截至2月11日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超预期，精炼油库存基本符合预期，汽油库存降幅超预期。美国截至2月11日当周EIA原油库存变动实际公布增加112.1万桶，预期减少217.4万桶，前值减少475.6万桶。美国截至2月11日当周EIA汽油库存实际公布减少133.2万桶，预期增加50万桶，前值减少164.4万桶。渣打分析师在报告中指出，原油价格已经“高到足以显著降低需求增长的程度”。该行对欧佩克原油需求增幅的预期从去年8月份的150万桶/日降至了4.4万桶/日。欧佩克尚无需担心高油价的影响，但是在渣打看来，影响已经开始显现。“在我们看来，影响已经显现，需求增幅可能会下降，2022年和2023年美国的供应将意外地多”。 |
燃料油 | 截至目前LU-FU主力合约价差处于1050元/吨左右的高位水平，而外盘Marine0.5%/380cst HSFO掉期首行价差则达到184美元/吨。隆众资讯2月17日报道：新加坡海事与港务局数据显示，1月份新加坡船用油销售量403万吨，位于自去年9月以来的最低水平，比去年12月份下降3.5%，比去年同期下降10.4%。数据还显示，1月份新加坡低硫燃料油总销售量291万吨，比去年同期下降7%，其中高硫燃料油销售量112万吨，下降1%。虽然目前现货溢价较高，但新增供应仍较为有限，一方面欧洲套利船货受到强back结构的抑制，并未看到大幅增长的趋势。此外目前汽柴油市场利润较好，亚太本地炼厂整体更倾向于生产汽柴油，低硫燃料油产量并未跟随裂差走高而显著提升。今年迄今为止，新加坡燃料油周库存平均为2230万桶，去年新加坡燃料油周库存平均为2250万桶。普氏数据显示，截止2022年2月7日当周，富查伊拉包括用于航运和发电在内的重馏分油和渣油在内的燃料油库存1090.5万桶，比前周减少4.2%；比去年同期增加了1.16%。具体来看，低硫燃料油方面，新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2021年2月10日当周，新加坡燃料油库存小幅下跌至2216万桶，较上周跌93万桶或4.03%。贸易商对2月份抵达新加坡的低硫燃料油套利量的初步估计为约200万吨，略低于1月份的220万吨。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2205（元/吨） | lu2205（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2022/2/18 | 430 | 407 | 3148 | 4174 | 1026 |
