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原油：国际原油大幅上涨。俄罗斯入侵乌克兰的担忧不断加剧，加重供给紧张的预期。当前原油价格处于高位，美伊谈判等利空潜在影响仍在。德州地区受到风暴影响，打乱部分石油生产，供给端存在扰动。OPEC+按照原计划增产，与此前市场放松限产预期有较大出入。新的地缘政治紧张加剧了整个市场持续存在的紧张迹象，美国总统拜登日前宣布增兵东欧，胡塞武装警告还可能会攻击更多设施。操作思路以震荡为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至2月9日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少92.9万桶，至3周低位2215.6万桶。原油成本端的强势对燃料油价格起到一定支撑，东欧局势的持续紧张，原油价格短期难有回调。目前低硫燃料油市场结构出现一定的转弱迹象，新加坡Marine0.5%现货贴水降到10美元/吨以内的水平。整体看，当前库存水平处于中低位区间，燃料油整体压力较小。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、伊拉克对3月销往亚洲的巴士拉轻质原油售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.8美元/桶，重质原油售价定为较阿曼/迪拜均价贴水1.8美元/桶。
2、产量方面，欧佩克（OPEC）最新月报指出，1月份OPEC原油产量增加6.4万桶/日，至2798万桶/日，低于OPEC+协议中承诺的增产额度。OPEC+上周会议决定将3月份石油增产幅度维持在40万桶/日，高盛指出这一决定可能不会削弱油价的涨势，因为该组织在实现之前同样增产幅度方面面临困难。
3、欧佩克（OPEC）表示，随着全球经济从疫情中强劲复苏，以及旅游业等行业反弹，其预测，2022年世界石油需求仍有上行潜力。OPEC将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变。OPEC发表这一乐观看法之际，油价已达到2014年以来的最高水平。供应紧张为油价上涨提供了动力，OPEC的报告也显示，该组织1月的石油产量未能达到承诺的产量。
4、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少475.6万桶至4.104亿桶，减少1.1%；上周美国国内原油产量增加10万桶至1160万桶/日；美国上周原油出口增加72.4万桶/日至310万桶/日。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | �美国称俄罗斯最早可能在下周采取进攻性军事行动，令市场对乌克兰局势的担忧加重，国际油价大幅上涨。NYMEX原油期货03合约93.10涨3.22美元/桶或3.58%；ICE布油期货04合约94.44涨3.03美元/桶或3.31%。 |
原油 | 欧佩克+产能瓶颈问题将始终拖累其产能正常化步伐，并将在闲置产能接近于释放完毕的时候进一步暴露投资不足的问题。当前，尽管美国页岩油供应预期正温和回升，但低库存和低闲置产能仍将对油价构成持续支撑，预计国际油价将维持震荡偏强走势。欧佩克月报：将2021年非欧佩克原油供应增长下调6万桶/日，至60万桶/日，平均达到6360万桶/日。周四，欧佩克（OPEC）表示，随着全球经济从疫情中强劲复苏，以及旅游业等行业反弹，其预测，2022年世界石油需求仍有上行潜力。OPEC将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变。卡塔尔将3月海上原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水2.2美元/桶，将陆上原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水2.65美元/桶。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少475.6万桶至4.104亿桶，减少1.1%；上周美国国内原油产量增加10万桶至1160万桶/日；美国上周原油出口增加72.4万桶/日至310万桶/日。API原油库存最新数据出炉。数据显示，美国至2月4日当周API原油库存减少202.5万桶；美国至2月4日当周API库欣原油库存减少250.2万桶；美国至2月4日当周API汽油库存减少113.8万桶。印度政府表示，与欧佩克举行了双边会议，欧佩克对原油价格波动表示严重关切。全球地缘局势持续紧张以及原油供应整体偏紧支撑油市，同时机构方面继续维持看涨气氛。当前东欧局势仍无缓和迹象，而伊朗核谈仍处僵局，全球地缘局势持续紧张，此外，由于OPEC+产量恢复不及预期，原油供应端持续偏紧。 |
燃料油 | 截至目前LU-FU主力合约价差处于1050元/吨左右，而外盘Marine0.5%/380cst HSFO掉期首行价差则达到184美元/吨，二者均位于IMO2020生效以来的高位区间。美伊谈判重启、原油价格高位震荡，成本端支撑有所走弱；新加坡燃油市场供应依旧紧张，高低硫价差高位、高硫对低硫替代作用明显，但高硫发电需求处于淡季，整体需求平稳。中石油公司从阿美石油公司新加坡公司购买2万吨380cst燃料油，每桶比新加坡报价2月均价高0.50美元。中石油公司从佳能可公司购买2万吨380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高1.00美元。隆众资讯2月7日报道：2月4日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船540.0-545.0美元/吨；低硫燃料油供船720.0-725.0美元/吨，MGO供船价格860.0-865.0美元/吨。BDI指数较前期高位已经有所回落，但依旧保持在相对高位，此外近期集装箱运价有一定的走强趋势。整体来看，船用油市场需求将保持稳定，难以出现明显的增量。发电用料上，目前正值冬季，加之天然气资源紧缺价格高企，韩国、日本等国会选择低硫燃料油作为发电用料，这将带来低硫燃料油一定的需求增量。春节假期期间，外盘燃料油价格有小幅上涨。截至2月4日，新加坡380cst高硫燃料油掉期首行价格来到506.05美元/吨，相比节前上涨1.5%。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2205（元/吨） | lu2205（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2022/2/11 | 430 | 407 | 3151 | 4218 | 1067 |
