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原油：长假期间国际原油连续上涨，与节前最后收盘价相比涨幅在4%以上。OPEC+按照原计划增产，与此前市场放松限产预期有较大出入。新的地缘政治紧张加剧了整个市场持续存在的紧张迹象，美国总统拜登日前宣布增兵东欧，胡塞武装警告还可能会攻击更多设施，阿联酋表示将保留“对这些恐怖袭击作出反应”的权利，胡塞武装被普遍视为伊朗在该地区的政治代理人。疫情对整体经济的复苏影响依然在观察中。操作思路以震荡为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至2月2日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少69.7万桶，至2周低位2308.5万桶。目前低硫燃料油市场结构出现一定的转弱迹象，新加坡Marine0.5%现货贴水降到10美元/吨以内的水平。整体看，当前库存水平处于中低位区间，燃料油整体压力较小。普氏最新数据显示，富查伊拉燃料油库存截至1月10日录得917.8万桶。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、春节假期，欧美原油整体延续涨势，WTI原油累计涨5.3%，Brent原油累计涨4.1%，并不断刷新近7年多以来新高，全球地缘局势持续紧张以及原油供应整体偏紧支撑油市，同时机构方面继续维持看涨气氛。当前东欧局势仍无缓和迹象，而伊朗核谈仍处僵局，全球地缘局势持续紧张，此外，由于OPEC+产量恢复不及预期，同时美国页岩油维持低景气度，原油供应端持续偏紧。
2、从供应端的其他方面看，以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+召开月度产油政策会议，会议仅用16分钟就达成共识，维持原定计划在3月份增产40万桶/天。“欧佩克+虽然按计划在3月份增产40万桶/天，但市场对于欧佩克+足额增产的担忧情绪日益增加。
3、受国内局势和天气原因影响，自2021年12月中旬起，利比亚石油产量大幅下降，数据显示，1月份，利比亚原油产量下降约14万桶/天，抵消了大部分欧佩克产油国的增产幅度，油田被封锁以及港口基础设施缺乏维护将持续对利比亚的原油供应造成影响。
4、与供应端相比，需求端恢复的确定性较高。安紫薇说：“事实表明，新冠变异病毒对原油需求的冲击弱于预期，市场悲观情绪正大幅改善。此外，受疫情和季节影响的需求下滑在未来恢复的可能性较高，市场并未对此过分担忧。目前市场关注的重点已从需求转向供应。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | �长假期间（1月29日—2月6日），国际原油价格上涨。其中，WTI原油价格收于92.31美元/桶，涨6.32%；布伦特原油价格收于93.27美元/桶，涨3.60%。WTI与布伦特之间的价差进一步收窄。 |
原油 | �今年以来国际油价上涨20%。OPEC 2月初的会议维持之前的产量政策不变，同时全球原油需求仍在有序恢复中（已接近疫情前水平）。供需格局继续改善推动油价上涨，2022年以来国际油价已上涨20%。近期WTI走势强于布伦特。截止上周五，WTI收于92.31美元/桶，与布伦特仅1美元差距（以往差距在5美元左右）。近期WTI走强的原因主要是美国的严寒天气使得市场担心美国原油产量下降。1月底美国原油产量1150万桶/日，较去年底下降了30万桶/日。由于欧佩克+产量的提高，对2022年的油市供需平衡预测增加了21万桶/日，部分抵消了更强劲的需求和非欧佩克+原油供应的减少。摩根士丹利：将2022下半年和2023上半年布伦特原油价格预测上调至100美元/桶；预计布伦特原油2023年下半年均价为90美元/桶；预计2023年全年平均价格为95美元/桶。 |
燃料油 | 春节假期期间，外盘燃料油价格有小幅上涨。截至2月4日，新加坡380cst高硫燃料油掉期首行价格来到506.05美元/吨，相比节前上涨1.5%；与此同时，新加坡Marine 0.5%低硫燃料油掉期首行价格录得681美元/吨，相比节前上涨4.3%。近期美国在向欧洲地区增兵，并在新闻媒体上对俄罗斯“入侵”乌克兰的潜在可能进行渲染。与此同时，俄军在乌克兰边境部署“射程覆盖基辅，可携带核弹头作战”的导弹后，乌克兰开放了地处基辅的500多个防空洞，并强调这些防空洞可以“应对核轰炸”。根据数据信息公司Kpler数据，截止1月19日当周，马六甲海峡渣油燃料浮仓库存总量增加至238万吨的匹周高点，比前一周高12.5万吨或6%。新加坡现货市场，中石油公司从佳能可公司购买两笔380cst高硫燃料油，每吨分别比新加坡报价高2.50美元和比新加坡报价高1.75美元。2021年新加坡燃料油净进口量平均每周为66万吨。预计1月份将有450-500万吨的套利燃料油进入东亚地区，去年12月份为500万吨。隆众资讯1月21日报道：亚洲低硫燃料油供应持续紧张，炼制利润达到近两年高点水平。官方公布的数据显示，截止1月17日当周，阿联酋富查伊拉工业区的燃料油库存995万桶，比前一周增加77.2万桶，增幅8.4%。据日本石油协会公布的统计的资料显示，截止1月15日当周，日本C型燃料油库存比前一周减少了5.62万立方米，A型燃料油库存下降了2.34万立方米。高硫燃料油市场坚挺，因电厂需求较好，且供应不足。Kpler公布的数据显示，截止1月12日当周，马六甲海峡的浮仓中的燃料油储存量242万吨，为两周高点，比前周增加8.3万吨，涨幅4%。其中低硫燃料油存储量165万吨，比前一周增加6.1万吨，涨幅4%。截止1月13日的一周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区渣油库存103万吨，比前周下降13.2万吨或11%。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2205（元/吨） | lu2205（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2022/1/28 | 430 | 407 | 3199 | 4025 | 826 |
