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原油：国际原油持续弱势表现。在美国抛储消息的影响下，供给端异动发挥作用，原油大幅下跌，油价创下近一个月以来的新低。此前曾暂缓的伊核协议有望在近期重启进行，据市场消息目前伊核协议进展比较顺利，伊朗和欧盟各国会谈比较良好，双方表示正式会谈会在11月底之前进行。EIA报告显示，截至11月5日当周，美国原油库存增加100.2万桶，为连续第三周提高，达到8月以来最高水平。操作思路以震荡偏空为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至11月17日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少39.3万桶，至一个月低位2135.6万桶。近期天然气价格回落，高硫燃油发电替代需求转弱。最近库存数据显示，富查伊拉地区以及ARA地区库存小幅减少，新加坡地区燃料油库存小幅下降，但季节性累库现象开始形成。高硫市场一直受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1. 10月份，中国炼油厂提高柴油产量环比增加12.4%至15个月高位的1452万吨（349万桶/天）。与此同时，10月份燃料油产量环比下降12.5%，至380万吨；而汽油和航空燃油产量分别小幅增长1.4%和0.5%。
2. 沙特原油库存在8月触及纪录低点后，9月出现反弹，因产量提高，发电消耗大幅减少，炼油厂加工量也略有减少。沙特9月原油出口651.6万桶/天，为1月以来的最高。
3. 日本四家电力公司正在限制LNG的发电使用，原因是燃煤电厂的意外中断和超出预期的消耗，很难寻求更多的LNG供应。。
4. 1月份装船的俄罗斯ESPO混合原油现货价差大幅下滑，因中国私营炼油商的需求转跌，原因是在冬奥会前炼油厂减少运营以减少排放，以及政府加强审查。
5. 中国10月份的原油进口量仅为893万桶/天，39个月的最低，库存的大幅减少，炼油厂需求疲软。URSA数据，10月中国41个主要站点的原油库存减少了2260万桶。
6. 10月份韩国LNG销量同比增长15.8%，至265.5万吨，这是受几个核反应堆关闭和韩国向更清洁燃料转型的推动。
7. 印尼两个主要LNG站，Tangguh和Bontang的LNG生产商最近几周警告客户，原定于2021年底至2022年初交货的货物可能被推迟或取消。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 投资机构认为全球供应不足情况或将延续，这一情绪淡化了OPEC及EIA对于后市预测的担忧，支撑了原油市场气氛。12月WTI涨0.65报79.01美元/桶，涨幅0.8%，1月布伦特涨0.96报81.24美元/桶，涨幅1.2%。 |
原油 | 据联合石油数据库JODI，沙特9月原油（原油和石油产品）总出口量为784万桶/日；原油出口量环比增长6.6万桶/日，至651.6万桶/日；原油库存增加337.8万桶，至1.36542亿桶；沙特直接原油消耗量下降11.1万桶/日，至54.3万桶/日；原油产量环比增长10万桶/日，至966.2万桶。美国能源信息署（EIA）数据显示，上周原油库存下跌超预期，汽油、精炼油库存降幅不及预期，美国原油期货的主要交割地库欣地区原油库存增加。具体来看，原油库存减少210.1万桶，预期为增加120万桶，此前一周为增加100.2万桶。美国原油期货的主要交割地库欣地区原油库存增加21.6万桶，此前一周为下降3.4万桶。这是库欣地区原油库存六周来首次增加。汽油库存下降70.7万桶，预期为下降75万桶，此前一周为下降155.5万桶。美国至11月12日当周API原油库存增加65.5万桶，预期增加155万桶，前值减少248.5万桶。国际能源署（IEA）：预计明年原油价格将下跌10美元/桶；美国原油产量将在2022年大幅增长；美国2022年的石油产量仍低于2019年的水平。瑞银将2022年油价预期上调19美元 预计存在供应短缺风险Jon Rigby等瑞银分析师在一份报告中指出，将2022年布伦特原油价格预测上调19美元/桶，至81美元/桶。 |
燃料油 | 国际能源署表示:“在亚洲和中东，10月份是夏季制冷需求与冬季供暖需求之间的平行期，传统上会导致行业需求下降。该机构还表示，韩国和科威特两家主要渣油脱硫装置的停产也增加了该产品的可用性。新加坡海事港务局(MPA)的数据显示，10月份新加坡船用燃料油销量比去年同期增长了2%，比9月份增长了8%。10月份抵达新加坡港日的船舶数量跃升至3165艘，高于9月份的近四年低点3098艘。Insights Global公布的数据显示，截止11月11日的一周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区燃料油库存107万吨, 比前周上升5.3万吨或5%，比去年同期库存低约21%，低于五年同期平均119万吨库存。隆众资讯11月15日报道:低硫燃料油市场供应前景趋紧，亚洲低硫燃料油裂解价差小幅上涨至接近两年高位的水平。进口减少导致新加坡陆上渣油库存大幅下降。燃料油供应方面，科威特炼厂火灾后部分高硫燃料油被迫出口，并流向新加坡市场，高硫供应压力增加。我国第三批低硫出口配额下发，缓解炼厂的配额紧张问题，但配额下发量基本匹配前期需求，亚太市场增量相对有限，但对一定程度上一直我国燃料油进口需求。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2201（元/吨） | lu2201（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2021/11/18 | 430 | 407 | 2776 | 3631 | 855 |
