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原油：国际原油震荡表现。本周OPEC将再度举行月度会议，供给端可能再次面临一定的不确定性，在高油价下是否放松减产是市场的一大变量。当前油价处于高位，国际社会对此非常关注，此前曾暂缓的伊核协议的正式会谈将在11月底之前举行，据市场消息目前伊核协议进展较为顺利，欧盟与伊朗达成协议意向较强。美国能源信息署公布，截至10月22日当周，原油库存增加426.8万桶，远高于分析师预估200万桶。操作思路以震荡观望为主，注意止盈止损。
燃料油：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至10月27日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存攀升10.9万桶，至7周高位2180万桶。近期成品油价格持续回落，带动低硫燃料油价格走弱。新加坡地区库存小幅上升，ARA地区库存下降，地区间库存有所分化。随着天气的转凉，空调需求有所下降，富查伊拉地区燃料油库存上升。能源短缺推升油价，能源价格飙升引发人们对更多石油产品将被用于发电的担忧。操作思路以震荡观望操作为主，注意止盈止损。
1、 研究机构Ifo表示，受供应链瓶颈影响最长的可能是德国的化工行业。化学品短缺预计将持续影响生产近10个月，而整体制造业的积压订单平均为8个月。
2、 韩国预计在未来几个季度至少购买1000万桶/月的美国原油，KNOC最新数据，韩国炼油商9月份进口美国原油1096万桶，同比增长32.6%，连续第六个月同比增长。
3、 伊朗谈判将于11月29日恢复，该谈判将使全球石油供应影响150万桶/天。普氏预计，如果达成协议并取消制裁，到2022年12月，伊朗的石油日供应量将增至366万桶。如果谈判进一步推迟或破裂，伊朗的日供应量将降至217万桶。
4、 Vynova公司荷兰Beek和法国Mazingarbe的PVC树脂供应将继续受到不可抗力的影响。
5、 受全球LNG价格上涨和冬季高峰需求推动，中国多地区的卡车装LNG已突破8000元/吨（1252美元/吨），相当于24美元/MMBtu，较一周前上涨23%。
6、 委内瑞拉正在提高石油产量，适应美国长期制裁带来的限制方面取得了一定的成功。PdV采用了伊朗凝析油，以稀释超重原油。
7、 在项目所有者Petronas因上游问题而不断要求减少合同交付后，一些从马来西亚3000万吨/年BintuluLNG出口设施的日本买家正在现货市场寻求冬季交货。
品种 | 基本面分析 |
市场行情 | 美国商业原油库存连续两周增长，伊朗核谈判重启；此外，美联储宣布维持利率不变，但将于11月启动缩债计划，市场承压。12月WTI跌3.05报80.86美元/桶，跌幅3.6%，1月布伦特跌2.73报81.99美元/桶，跌幅3.2。 |
原油 | 美国至10月29日当周EIA原油库存增加329万桶，预期增加222.5万桶，前值增加426.8万桶。上周美国国内原油产量增加20万桶至1150万桶/日。多家机构继续看涨原油，认为供需缺口仍存，短期内油价仍有挑战高位的可能，近期看，市场等待11月4日OPEC+会议结果，油价区间震荡为主。石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯及其盟友组成的OPEC将于11月4日举行会议，分析人士预计产油国将坚持每月增加40万桶/日供应量的计划，直到2022年4月。两位消息人士称，预期2021年石油需求增长570万桶/日，较OPEC最新月度报告中的预估低12万桶/日。EIA月度短期能源展望报告：预计2022年WTI原油和布伦特原油价格分别为68.24美元/桶和71.91美元/桶，此前预期分别为62.37美元/桶和66.04美元/桶；预计2022年天然气价格为4.16美元/千立方英尺，此前预期为3.60美元/千立方英尺。亚洲重现疫情、以及俄罗斯创纪录的死亡病例数和防疫封锁的威胁，再加上西欧病例数不断攀升，给油价多周以来的反弹走势踩下了刹车。 |
燃料油 | 全球范围来看，航运市场旺季即将到来，航运需求仍将保持相对高位。发电方面，现货贴水的走弱在很大程度上说明了高硫采购正在减少，而伴随气温转冷，日韩电厂对低硫燃料油的采购明显增长，后期气转油的需求将进一步拉动燃料油消费。伊核协议日程明确，取得一定进展，且OEPC+继续增产，增加高硫供应，此外，10月下旬科威特炼厂火灾导致该国成品油加工受到影响，不得不对燃料油进行出口，亚太地区高硫供应更为宽松。进入11月份，全球炼油商或增加燃料油加氢裂化提高汽油和航空燃油收率，进一步限制苏伊士以东地区燃料油供应；苏丹地区原油供应中断使得复查伊拉地区炼厂燃料油产量存下降预期；科威特KPC炼厂计划和非计划的维修影响27万桶/天的原油加工，产量下降或影响后期新加坡的套利流量。中东及南亚地区燃油发电基本结束，同时BDI船运指数自高位回落显示船燃需求降温；但另一方面，日本和韩国地区炼厂维护使得燃料油产量下降，后期或增加新加坡燃料油进口弥补供应缺口；此外，尽管国内下发了第四批1489万吨的原油进口配额，但燃料油相较原油的价格优势仍对地炼有一定吸引力。隆众资讯10月28日报道:380cst高硫燃料油现货价差下滑，低硫炒料油市场依然坚挺，现货价差继续小幅上涨。 |
日期 | 现货380CST（舟山）（美元/吨） | 现货380CST（新加坡）（美元/吨） | fu2201（元/吨） | lu2201（元/吨） | Lu-Fu价差 |
2021/11/3 | 430 | 407 | 2879 | 3821 | 942 |
